大盤八連漲！歷史規律揭秘后市會怎么走——道達投資手記

今天，A股三大指數漲跌不一。截至收盤，上證指數上漲0.13%，實現八連漲；深證成指下跌0.16%，創業板指數上漲0.09%。

滬深兩市成交額僅有9995億元，較昨日縮量1124億元。滬深京三市共有3127只個股上漲，2039只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為上漲0.33%。

歷史上出現至少八連漲，上證指數之后的走勢又是如何呢？今天，達哥為大家梳理了2009年以來的情況。

2024年9月18日至10月8日，上證指數實現十連漲，此后進入寬幅震蕩階段。

2023年2月6日至2月23日，上證指數實現八連漲，之后漲勢降速，隨后進入橫盤震蕩階段。

2020年6月30日至7月9日，上證指數實現八連漲，之后進入箱體震蕩階段。

2017年12月28日至2018年1月12日，當時正處于“漂亮50”的結構性牛市尾聲階段，上證指數實現十一連漲，再度上行11個交易日之后見到了頂部。

2015年3月11日至3月24日，當時處于牛市中后期階段，上證指數實現十連漲，之后再度向上攀升。

2014年9月23日至10月9日，當時處于牛市初期階段，上證指數實現八連漲，之后震蕩回調了12個交易日。

2013年1月28日至2月6日，上證指數實現八連漲，隨后很快就見到了波段頂部。

2012年2月17日至2月28日，上證指數實現八連漲，隨后震蕩了半個月時間。

2009年10月30日至11月10日，上證指數實現八連漲，隨后市場進入反彈尾聲階段。

從因重大事件導致大盤大幅跳空下跌的情況來看，2020年春節后的走勢，可能更具有參考意義。

受新冠疫情影響，2020年春節后第一個交易日，上證指數跳空大跌，之后走出了一波七連漲。在休整了兩個交易日之后，上證指數再度上行了5個交易日，隨后進入震蕩階段。

從以上案例可以看出，除結構性牛市及大牛市之外，上證指數實現八連漲之后，多數情況下不久就會進入升勢降速階段或震蕩階段。

板塊方面，內需消費方向依然在發揮著階段主線的作用。從板塊表現來看，漲幅前15名的行業板塊，絕大多數都是內需消費方向的板塊。

內需消費方向的行情，出現了三個明顯的特點。

首先，內部各個板塊在進行輪動，包括食品、飲料、景點、旅游、酒店、餐飲、紡織服飾、零售等。

其次，資金以低為美，低位板塊獲得了資金的追捧。

最后，內部各個板塊的持續性及強度均不強，追漲容易遇到回調，而回調到位后又會再度上漲，呈現出明顯的交替性。

上述特點，理解起來非常簡單。

一是政策預期，在外部事件的影響下，低位板塊在期盼政策預期的背景下會反復活躍。

二是，內需消費方向目前僅是階段主線，還不能完全確定為主線。主線最大的特點就是可以力挽狂瀾，引領市場。很顯然，內需消費方向當前還沒有表現出這樣的“氣質”。

那么，內需消費方向的行情何時會偃旗息鼓呢？

經過達哥初步觀察，衛龍美味、一致魔芋、泡泡瑪特等新消費龍頭的走勢，或許可以作為我們觀察這個方向的走勢風向標。

前段時間，港股互聯網個股成為A股及港股兩個市場的科技股風向標，當前內需消費的情況和當時的互聯網及科技股有些類似。

這些新消費龍頭一旦見頂，那么內需消費方向可能就會偃旗息鼓。反之，如果他們繼續上行，在宏觀環境沒有發生太大的變化的情況下，那么這個方向的行情有望延續。

板塊方面，酒店餐飲板塊的漲幅，位居行業板塊漲幅榜第一，與酒店餐飲密切相關的旅游板塊，其板塊指數也上漲了0.75%。

酒店餐飲及旅游板塊，當前存在幾個邏輯。

首先，在提振消費、擴大內需方面，存在政策利好預期。

其次，“五一”旅游旺季將至，資金有提前炒作的傳統。同程旅行發布的報告顯示，今年“五一”假期的旅行熱度，或將達到2023年以來的峰值。

最后，離境退稅“即買即退”政策推向全國，利好入境旅游市場及衍生零售購物場景。

中信證券研報指出，離境退稅“即買即退”等政策優化，有助于推動入境游增長、入境購物提升，對內需消費市場形成提振。參考日本退稅相關政策的發展，政策優化顯著帶動了入境旅游增長及退稅渠道銷售額的增長。根據中信證券的測算，離境退稅中長期市場空間廣闊。

需要注意的是，從A股歷史來看，在長假前一個交易日或長假后第一個交易日，酒店餐飲、旅游兩個板塊容易迎來獲利盤兌現的情況。

房地產板塊今天的漲幅，位居行業板塊漲幅榜第二。地產產業鏈的家居用品、建材等板塊漲幅居前。

據《每日經濟新聞》報道，3月份，房價上漲的城市越來越多。在70個大中城市中，新建商品住宅銷售價格環比上漲的城市有24個，比上月增加6個；二手住宅環比上漲的城市有10個，比上月增加7個。

從行業層面來看，樓市各項指標不斷修復，止跌回穩趨勢再獲鞏固。

光大證券指出，房地產是最大的內需，建議戰略性布局地產鏈投資機會。方正證券指出，在經濟外部形勢變化下，樓市止跌回穩對提振內需意義重大，在此背景下，樓市或將進入新一輪政策釋放周期，鞏固逐漸明朗的止跌回穩趨勢。

最后，達哥作一個總結：大盤實現八連漲。從歷史來看，八連漲之后，多數情況下不久就會進入升勢降速階段或震蕩階段。因此，不宜盲目追漲。

板塊方面，內需消費方向依然是階段主線，但力度及強度均達不到主線的要求。在內部輪動下，不宜盲目追漲，適合在回調到位的板塊個股上進行低吸。

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（張道達）

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封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝