3月金融數據超預期，積極政策或加碼！恒生科技高彈性，政策利好下具備更大向上動能

4月15日早盤，港股三大指數高開低走。開盤后恒生科技指數迅速轉跌，恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數小幅下挫，持倉股中，蔚來、阿里巴巴、地平線機器人、騰訊音樂、騰訊控股等漲幅居前，華虹、中芯國際等領跌。港股通汽車ETF（159323）盤中小幅回調，汽車街、知行科技等持倉股領漲，濰柴動力、理想汽車、小鵬汽車等領跌。

浙商證券在研報中指出，2025年3月金融數據超預期，信貸和社融均實現同比多增。對于后續貨幣政策，二季度財政支出節奏加快，預計存在降準落地的“窗口期”。此外若中美博弈升級，央行或將首要目標從國際收支與金融穩定切換至穩增長和促進物價合理回升，屆時有望通過降準降息對沖外部沖擊，維持流動性寬松以支持內需。全年看，預計2025年貨幣政策維持寬松基調，與財政政策、產業政策形成政策合力，預計全年降準幅度約100BP，降息約30BP。

國泰君安指出，港股進一步下跌的空間有限。回調后的港股具備較高的配置價值。另外，在國際局勢復雜多變的環境中，國內政策逆周期調節的預期上升，包括貨幣政策降息降準，財政政策更加積極，為港股提供有力的支撐。

公開信息顯示，恒生科技指數ETF（場內：513180；聯接A/C：013402/013403）標的指數兼具新科技與新消費屬性：1）新科技：恒生科技代表了中國AI核心資產，成分股深度聚焦AI產業鏈的上中下游，其中阿里、騰訊、小米、美團、中芯國際、聯想等有望成為中國科技股“七巨頭”；2）新消費：恒生科技有約一半權重在電商零售、汽車、家電、消電、旅游等可選消費板塊，包含“蔚小理”、小米、聯想等硬件廠商，騰訊、網易、B站等游戲傳媒廠商，以及美團、攜程、同程等酒旅和OTA平臺。當前指數市盈率TTM為20.36倍，估值低于指數發布以來91%以上的時間。