關(guān)注高股息防守板塊、避險的貴金屬板塊；短期內(nèi)美債利率中樞或上移 | 券商晨會

｜2025年4月14日 星期一｜

NO.1 銀河證券：A股市場配置價值提升，關(guān)注安全邊際較高資產(chǎn)、科技主線和大消費板塊

中國銀河證券研報稱，經(jīng)歷近期調(diào)整后，A股市場配置價值進一步抬升。建議關(guān)注以下領(lǐng)域：1、安全邊際較高的資產(chǎn)，如紅利板塊，具備防御屬性；2、科技作為中長期主線，關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢的催化機會；3、政策提振下的大消費板塊，政府工作報告強調(diào)大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求。這些領(lǐng)域的投資機會在當(dāng)前市場環(huán)境下具有較高的配置價值。

NO.2 財信證券：關(guān)注高股息防守板塊、避險的貴金屬板塊

財信證券研報稱，市場將從此前的“流動性、政策、風(fēng)險偏好驅(qū)動的拔估值邏輯”逐步轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟基本面驅(qū)動的看業(yè)績邏輯”。在此背景下，投資者應(yīng)更加關(guān)注估值與業(yè)績的匹配程度，適當(dāng)控制風(fēng)險偏好。當(dāng)前A股市凈率處于歷史較低水平，中長期配置價值顯著，特別是高股息防守板塊、受益擴內(nèi)需的消費板塊、避險的貴金屬板塊等方向值得關(guān)注。

NO.3 中信建投：短期內(nèi)美債利率中樞或上移 寬幅震蕩

中信建投研報稱，由于超高的“非理性”關(guān)稅在稅率計算上經(jīng)濟意義有限，本輪美債利率大幅上行主要是由于在美國信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險加劇的情況下，美債遭遇大量拋售，作為傳統(tǒng)“避險資產(chǎn)”的功能降低。近期交易主要集中于關(guān)稅而非經(jīng)濟數(shù)據(jù)和基本面，短期內(nèi)美債利率中樞或上移，寬幅震蕩，且因“非理性”關(guān)稅政策振幅較大。中長期來看，在貿(mào)易摩擦緩和后，若美國基本面沒有巨幅波動，且美元仍為國際儲備貨幣的情況下，由于前期在關(guān)稅博弈期間利率大幅上行，疊加后續(xù)降息，美債或走強，利率中樞下移。

免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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