持續看好創新藥行業；市場情緒持續企穩修復 | 券商晨會

｜2025年3月28日 星期五｜

NO.1 中信建投：持續看好創新藥行業

中信建投研報稱，在政策上，集采與醫保談判常態化，商保帶來潛在增量，對創新藥的支持力度有望進一步增加。在技術上，全球ADC藥物2023年銷售額達104億美元，中國相關公司加速ADC布局與推進，逐漸迎來收獲期；GLP-1減重賽道發展成熟，競爭從單一減重升級到多重獲益，新靶點存在潛在出海機會；IO多抗賽道AK112率先實現突破，TCE技術從血液瘤走向實體瘤和自免。我國創新藥全球競爭力持續增強，NewCo模式成為創新藥出海新選擇。國家政策鼓勵創新藥發展，新技術推動行業快速發展，出海迎來新機會，持續看好創新藥行業。

NO.2 光大證券：市場情緒持續企穩修復，接下來有望逐步反彈

光大證券指出，近期市場情緒降溫，成交額維持在低位，場內資金存量博弈為主，導致熱點分化輪動。展望后市，市場情緒持續企穩修復，接下來有望逐步反彈；但考慮到成交量處于低位，市場或以結構性行情為主。

NO.3 華泰證券：煤價或將穩步回升，看好高長協一體化龍頭盈利韌性

華泰證券研報指出，2024年煤炭進口量達5.4億噸，約占國內煤炭總供給的10.2%，在國內煤炭需求仍有增量的情況下，進口煤是供給重要補充，而進口煤的潛在減量趨勢或將助力短期煤價企穩，隨著下半年旺季到來以及數據中心等新需求加速放量，煤價或將穩步回升。看好長協銷售比例較高的一體化龍頭公司在煤價低位階段的盈利及現金流韌性。

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