共享基經丨與AI一起讀懂ETF（七）：恒生生物科技、恒生醫療保健、恒生創新藥指數有何不同？

每經記者｜黃小聰    每經編輯｜趙云    

3月27日，港股醫藥板塊表現搶眼，恒生生物科技、恒生醫療、恒生創新藥等主題的ETF產品漲幅居前。

而這些產品主要跟蹤3個指數，分別為恒生生物科技指數、恒生醫療保健指數和恒生創新藥指數。

這一期我們就來聊聊這些指數的異同。 

五大不同點

1）成分股構成 

恒生生物科技指數：反映香港上市生物科技公司的整體表現，成分股有50只，涵蓋藥品、生物技術、醫療設備及用品、藥品分銷等行業。個股平均市值約381億元。

（數據來源：wind，下同） 

恒生醫療保健指數：反映恒生綜合指數里主要經營醫療保健業務成份股公司的表現，現有成份股68只，涵蓋制藥、生物科技、醫療器械、醫療服務、互聯網醫療等多個細分領域。個股平均市值約301億元。 

恒生創新藥指數：反映業務與創新藥研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現，目前成份股數量為37只，主要是專注于創新藥研發、生產的企業，還涵蓋 CXO、醫療器械等板塊。個股平均市值約404億元。 

2）行業分布 

恒生生物科技指數：更側重于生物科技領域，包括基因工程藥物、新型疫苗、診斷試劑等，以及為創新藥企業提供研發生產外包服務的CXO公司等。按照恒生三級行業劃分，生物技術行業的占比超過一半，藥品行業占比超過三分之一。

恒生醫療保健指數：行業分布較為廣泛，生物科技占比較大，達到46.7%，藥品行業占比為30.4%，還包括藥品分銷（12.1%）、醫療設備及用品（4.9%）、醫療及醫學美容服務（4.6%）等多個子行業，能更全面地反映醫療保健行業的整體情況。 

恒生創新藥指數：聚焦于創新藥領域，從恒生三級行業分布來看，生物技術、藥品分別占比 63.2%、36.8%。 

3）前十大權重占比 

恒生生物科技指數：前十大權重股涵蓋了多個細分領域的龍頭企業，覆蓋了生物醫藥產業鏈上中下游的一些細分環節，前十大權重占比為58.60%。 

恒生醫療保健指數：覆蓋成分股數量多，行業覆蓋度廣，前十大權重股占比相對較低，但也達到了55.41%，成分股較為均衡，對中小型藥企覆蓋較多。 

恒生創新藥指數：成分股集中于創新藥企業，前十大權重股占比較高，超過70%，指數彈性相對較大。 

4）過往表現 

再從三個指數過往表現來看，在近一年方面，恒生創新藥指數的表現最好，回報超過34%，

恒生生物科技指數次之，回報超過28%。 

在近三年和近五年，3個指數均是負收益，其中恒生生物科技指數在近三年表現稍好一些，恒生創新藥指數在近五年表現略好一些。 

5）估值水平 

另外，在估值方面，wind數據顯示，恒生生物科技指數目前的市盈率水平仍處在歷史10%分位以下，屬于歷史低值。 

恒生醫療保健指數目前的市盈率水平處在歷史40%分位以下，還未接近中位數。但對比來看，在這三個指數中，估值所處分位算是比較高的。 

恒生創新藥指數目前的市盈率水平仍處在歷史0%分位以下，屬于歷史極低的位置。 

當然，創新藥行業不能簡單看市盈率水平，但從歷史所處分位能大致了解目前整體的估值水平。 

三大相同點 

1）市場范圍：三只指數的成分股均為在香港上市的公司，反映的都是港股市場相關領域的表現。 

2）行業相關性：都與醫療醫藥行業緊密相關，涉及生物科技、制藥、醫療器械等細分領域，成分股中包含很多研發實力較強、具有創新能力的企業。 

3）交易便利：跟蹤這3個指數的不少ETF，都可以進行T+0交易，交易便利程度非常高。