共享基經 | 與AI一起讀懂ETF（四）：科創綜指、科創價格指數與科創50、科創100、科創200，有何區別？

每經記者｜黃小聰    每經編輯｜趙云    

3月5日，一批科創綜指ETF集體上市，不過它們跟蹤的指數卻有所不同。目前大部分產品跟蹤上證科創板綜合指數，但也有的跟蹤上證科創板綜合價格指數。 

這兩個指數有何區別？此外，目前科創板相關的寬基指數中，還包括了科創50、科創100、科創200，這些指數與科創綜指又有何不同？

這一期我們就來詳細對比。 

1、指數定位

（1）上證科創板綜合指數：它是全收益指數，將樣本分紅計入指數收益，反映科創板上市公司證券在計入分紅收益后的整體表現，可讓投資者了解包含分紅再投資等因素在內的科創板總體投資回報水平。 

（2）上證科創板綜合價格指數：它是配套的價格指數，不考慮分紅，僅反映科創板上市公司股票的價格表現，主要用于觀察科創板股票價格的走勢和波動情況。 

（3）科創50指數：它是科創板首條指數，定位為反映科創板大市值證券表現，是科創板的標桿指數之一。 

（4）科創100指數：定位為反映科創板中等市值規模上市公司證券的整體表現，是科創板的中堅力量。 

（5）科創200指數：定位為反映科創板較小市值規模上市公司證券的整體表現，與科創50、科創100指數形成差異化定位，同時，與科創50、科創100指數共同構成上證科創板規模指數系列，反映科創板市場不同市值規模上市公司證券的整體表現。 

2、樣本選取

（1）上證科創板綜合指數：目前樣本股數量達567只，幾乎涵蓋了科創板的全貌，包含了科創板的大中小各類市值的公司，覆蓋范圍極廣。 

（2）上證科創板綜合價格指數：樣本與上證科創板綜合指數完全一致，但不考慮分紅因素對指數的影響。 

（3）科創50指數：從科創板中選取市值大、流動性好的50只股票，對上市時間、市值排名等有具體要求，還需剔除存在重大違法違規事件等不宜作為樣本的公司。 

（4）科創100指數：在剔除科創50的樣本股以及過去一年日均總市值排名前40的證券后，再按照過去一年的日均總市值由高到低排名，選取排名在100名之前的證券。 

（5）科創200指數：剔除科創50以及科創100指數及過去一年日均總市值排名前130的證券后，再按照過去一年的日均總市值由高到低排名，選取排名在200名之前的證券。 

3、行業分布

（1）上證科創板綜合指數：覆蓋半導體、醫藥、軟件開發等眾多行業，wind數據顯示，按申萬二級行業劃分，其中半導體權重相對較高，達38.3%，醫療器械權重為6.7%，軟件開發和化學制藥分別為5.6%和5%，幾乎涉及科創板的主要行業領域，行業分布很均衡。 

（2）上證科創板綜合價格指數：行業分布與上證科創板綜合指數一致，只是不考慮分紅對指數的影響。 

（3）科創50指數：行業集中度相對較高，前三大權重行業分別為半導體、醫療器械、軟件開發，合計權重超70%。 

（4）科創100指數：行業分布較科創50更均衡，前五大權重行業為半導體、化學制藥、IT服務Ⅱ、電池和醫療器械，合計權重不到60%。 

（5）科創200指數：行業分布進一步均衡，涵蓋36個申萬二級行業，前五大權重行業為半導體、化學制藥、自動化設備、電池和醫療器械，合計權重占比進一步下降。 

4、估值水平

（1）上證科創板綜合指數：wind數據顯示，科創綜指目前的市盈率TTM已經回升到歷史高位。

（2）上證科創板綜合價格指數：目前的市盈率水平與科創綜指類似。

（3）科創50指數：目前的市盈率TTM同樣回升到歷史高位。

（4）科創100指數：目前的市盈率TTM回升到歷史中位數之上，還未到歷史高位，是目前這幾個指數中，估值分位水平相對較低的指數。

（5）科創200指數：目前的市盈率TTM同樣回升到歷史高位。

總的來說，這幾個科創板的指數目前估值水平都不低，不過也要注意幾點，一是過往可參考的時間都比較短，基本上都是2020年之后至今；二是市盈率所處分位僅是與過往數據的橫向對比，不代表未來的水平，科創板科技類行業較多，這類行業估值彈性較大。

此外，需要提醒的是，投資者投資跟蹤這類指數的基金，波動會很大，如果不是有很強的風險承受力，不太建議參與。