短期科技股或反復活躍，中期維持紅利資產、債券等組合不變

2月28日，A股市場呈現調整態勢，核心指數悉數下跌。截至午盤，上證指數下跌0.88%，創業板指跌幅達2.07%。

中泰證券觀點認為，從短期節奏來看，民企座談會的積極信號或將驅動兩會前強勢的行情延續，這將有效提振權益市場尤其是科技成長方向的風險偏好，科技股有望反復活躍，但波動也將加大。其中，互聯網大廠可能最為受益。同時，隨著兩會政策預期發酵，以及中央匯金股權劃轉等因素影響，預計近期央國企等板塊也會有所表現。在中期維度上，中泰證券建議投資者維持紅利類資產、債券等組合主線不變。

市場人士分析認為，當前最為適合考慮的兩種策略，一為紅利，二為自由現金流。

理論上來說，存款有利息，股票有股息。紅利策略以股息率或股息率增長率作為選股的關鍵指標，按照這一策略選出的股票組合，投資邏輯和長債有相似之處。決定股市長期回報的因素主要有三個：初始投資時的股息率、投資期內的盈利增長率和市盈率變化率。在外部環境不穩定時，股息率是確定性的正向因素，而其他因素充滿不確定性。“紅利策略”正是抓住了股息率這一關鍵，不過，由于其他因素的影響，短期內仍可能出現波動和虧損。在眾多紅利策略類指數投資標的中，疊加低波動因子的紅利低波50ETF（159547）等產品，在控制回撤方面表現更優，為投資者提供了更穩健的選擇，今日午盤其微漲0.09%。

另外，彌補市場空白的自由現金流ETF（159201）也可列入考慮范圍，其唯一一只跟蹤的國證自由現金流指數，以自由現金流率為核心選股指標。市場人士分析認為，上市公司擁有自由可支配的現金流，意味著其可以根據市場環境自主選擇，將錢用于擴大再生產，或者回饋股東，用于分紅。這種進可攻，退可守的“平衡策略”更利于篩選出優秀的投資標的，截至今日午盤，該標的微跌0.3%。