中長期視角下債市仍有做多空間，把握基準(zhǔn)國債ETF（511100）震蕩行情的介入時機

2月19日，國債期貨高開低走，銀行間主要利率債收益率普遍下行。截至10.05，基準(zhǔn)國債ETF（511100）跌0.06%，信用債ETF基金（511200）跌0.03%。

2月18日，中央結(jié)算公司發(fā)布通知，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司決定降低部分業(yè)務(wù)結(jié)算服務(wù)費用。對企業(yè)債券（含鐵道債）現(xiàn)券交易結(jié)算費優(yōu)惠50%。對隨買隨賣做市支持操作費用雙邊100%全免。對結(jié)算失敗后債券清償過戶費用優(yōu)惠80%，以上優(yōu)惠措施自2025年1月1日起至2027年12月31日止有效。

中信證券分析稱，今年以來，資金面的收緊、基本面數(shù)據(jù)超預(yù)期、股市情緒升溫等均對債市形成一定制約。當(dāng)前國債收益率曲線處于熊平狀態(tài)，向后看：短期視角下利率曲線仍有反彈風(fēng)險，且長端、超長端補跌的風(fēng)險更加不容忽視，10年國債收益率上限或是1.8%；中長期視角下，債牛仍未結(jié)束，全年來看債市仍有做多空間。

基準(zhǔn)國債ETF（511100）主要跟蹤上證基準(zhǔn)做市國債指數(shù)，選取上交所基準(zhǔn)做市品種名單范圍內(nèi)的全部國債作為成分券，具體從1年、2年、3年、5年、10年、20年、30年、50年等期限的國債中分別選取兩只左右最新上市的債券，目前成分券數(shù)量為18只，呈現(xiàn)中長久期利率債特征。

信用債ETF基金（511200）主要跟蹤上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)，選取從上交所上市的債券中符合基準(zhǔn)做市品種規(guī)則的債券作為指數(shù)樣本，成分券剩余期限分布在0-30年，基本實現(xiàn)收益率曲線全覆蓋，目前成分券數(shù)量為190只，呈現(xiàn)中短久期信用債特征。