中國銀河給予傳媒互聯網行業推薦評級

每經AI快訊，中國銀河02月17日發布研報，給予傳媒互聯網行業推薦評級。

事件：2月15日晚，微信對AI搜索接入滿血版 DeepSeek-R1展開灰度測試，測試用戶可以在微信搜索框下方的AI搜索中選擇DeepSeek-R1模型；2月16日晚，百度搜索宣布全面接入 DeepSeek。

大 MAU 應用接入，AI 滲透有望進一步加速。微信和百度擁有龐大的用戶基礎：目前，微信的MAU超過10億，百度APP的MAU在7億左右。兩款"國民級"APP 對 DeepSeek的接入，有望使 AI技術觸達更廣泛的用戶群體，降低使用門檻，使更多普通用戶接觸和使用AI，加速AI技術在大眾生活中的滲透。我們認為，在大廠的帶動作用下，或將有更多企業和開發者圍繞 Deepseek 構建應用和服務，促使大模型上下游合作伙伴、企業和個人用戶等向頭部核心模型集聚，提升整個產業的協同效應和創新能力。

軟件應用生態升級，構建閉環 AI生態。微信和百度憑借自己的用戶群體和已有的軟件生態系統，在 DeepSeek的加持下，有望實現閉環 AI 生態的加速構建。以微信為例，AI 搜索除整合微信公眾號、視頻號、朋友圈等封閉生態內容外，還可以結合全網相關內容，提供個性化答案，在搜索完成后可將結果轉發至聊天或朋友圈，由此形成"搜索﹣分享﹣傳播"的閉環，有助于增強其閉環內容的生態活力。而優質的生態內容將吸引更多用戶參與，從而借助其微信的大體量用戶生態完成對AI應用場景下的早期用戶積累。

開源模型性能突破，大廠 AI 發展思路轉變。騰訊、百度等大廠的AI發展思路發生轉變，在使用自研模型的同時選擇接入性能領先的開源模型：兩家公司旗下產品除微信搜索、百度搜索外，騰訊元寶、文心智能體、千帆AppBuilder等也先后宣布接入 DeepSeek。我們認為，以Deepseek為代表的開源大模型性能直追 GPT 系列的閉源模型，這是騰訊、百度等大廠的AI發展思路發生轉變的重要原因，開源模型性能的突破將進一步推動模型平權，加速 AI產業的落地。

投資建議：我們認為，當前國產開源大模型的性能實現突破，微信和百度等大廠與 DeepSeek的聯手，嘗試開拓大廠AI發展的新思路。在這一模式下，"大流量入口＋先進模型"的模式降低了先進AI技術的普及成本，有望顯著提升AI對更廣泛用戶群體的觸達，提高 AI 滲透率，助力流量入口完成 AI 用戶的早期積累。同時，頭部大廠的帶動作用或將在軟件創新、硬件需求等多方面引發連鎖反應，推動 AI產業和 AI生態的構筑。建議關注：AI賦能下具有價值重塑空間、積極擁抱AI的頭部互聯網大廠：騰訊控股、百度﹣SW、阿里巴巴﹣W。

風險提示：政策及監管環境的風險、AI 技術發展不及預期的風險、AI應用落地不及預期的風險等。

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(記者 王曉波)

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