兩超制霸“游戲春節檔”，游戲板塊反彈上攻趨勢顯著，游戲ETF（159869）現漲超2%

2月12日，三大股指低開，滬指跌0.17％，深成指跌0.27％，創業板跌0.37％。游戲板塊早盤震蕩攀升，游戲ETF（159869）現已漲超2%，受DeepSeek持續發酵以及《哪吒2》登頂中國影史票房冠軍的雙重催化，游戲板塊自春節開市以來五連陽，游戲ETF（159869）近5個交易日上漲18.51%，板塊反彈上攻趨勢顯著。

剛剛過去的2025年1月，寒假假期疊加春節檔的熱潮讓游戲行業迎來了一場激烈的“淘金大戰”。近日，SensorTower發布了2025年1月中國手游發行商收入排行榜TOP30及中國App Store手游收入排行榜TOP20。數據顯示，1月中國iOS手游收入環比增長33%，同比提升21%，TOP20手游收入總和環比激增50%。在1月中國手游發行商收入排行榜中，騰訊毫無懸念地穩坐榜首。騰訊旗下多款游戲展現出了強大的營收能力，成為其登頂的關鍵力量。網易在1月的表現也十分亮眼，憑借《第五人格》的強勁表現蟬聯亞軍，收入增長28%。

值得注意的是，騰訊、網易兩大巨頭的優勢地位并非十分穩固，后來者也在“虎視眈眈”。點點互動憑借《無盡冬日》的出色表現登上了中國手游發行商收入榜前三。《無盡冬日》自上線后一直是各大游戲收入榜的常客，進入2025年，其吸金能力依然強勁，占據收入榜第六位置。這款游戲以其獨特的玩法和精美的畫面，吸引了大量玩家，成為點點互動的收入支柱。米哈游1月收入排名第四，旗下《原神》因5.3版本“熾烈的還魂詩”上線后全球收入環比增長106%。新劇情與角色設計持續吸引玩家付費，驗證了米哈游長線運營策略的成功。

開源證券研報稱，根據申萬行業指數， 2024年Q1-Q3游戲板塊歸母凈利潤同比增速分別為-36%/-30%/-22%，或受2023年高基數影響，業績增速有所下滑。在2024H1低基數及新游戲上線后利潤逐步釋放影響下，2025H1游戲板塊有望迎來業績增速拐點。此外，蘋果在歐盟經過反壟斷處罰后，抽成比例從30%、15%兩檔，下調至17%、10%，未來國內蘋果分成或也具備下調空間，進一步增厚游戲公司業績。

相關ETF：游戲ETF（159869）聚焦A股IP游戲產業龍頭，包含受益于“最強春節檔”的光線傳媒；文娛傳媒ETF（516190）均衡布局營銷、影視、文旅、IP潮玩等領域，囊括光線傳媒、上海電影、中國電影等成分股。