華西證券：3-5年信用品種的機會略勝一籌，信用債ETF基金（511200）工具屬性凸顯

華西證券從債市行情出發(fā)，將純債行情分為“走強”、“盤整”和“回調(diào)”三種情況。在純債行情走強時，超長期利率債能夠盡可能攫取債牛的收益；當行情進入盤整，3-5年信用債是相對具備性價比的選擇；而當行情階段性回調(diào)，短久期利率債的防御屬性將為策略提供韌性。

在2月中上旬階段，長端利率存在震蕩或下行的不確定性，結合月初情況來看，10年、30年國債收益率已然來到1.60%、1.80%等臨界點位，長端利率破位下行的阻力相對較大；與此同時，資金利率已然下行，且全市場的杠桿風險正處低位水平，從勝率維度考慮，流動性驅(qū)動信用利差壓縮的贏面或許更強，3-5年信用品種的機會略勝一籌。

上證基準做市公司債指數(shù)選取符合上交所基準做市品種規(guī)則的債券作為指數(shù)樣本，截至2025年2月10日，指數(shù)成分券190只，主體評級均為AAA，央國企背景突出，信用風險較低。個券剩余期限分布在0-30年，成分券基本實現(xiàn)收益率曲線全曲線覆蓋。指數(shù)修正久期4.15，呈現(xiàn)中短久期信用債特征。

信用債ETF基金（511200）緊密跟蹤上證基準做市公司債指數(shù)，具備“T+0”交易、低成本和持倉透明度高等特點，或為投資者把握指數(shù)輪動策略的便捷工具。