有分歧的聯(lián)儲會議

每經(jīng)編輯｜葉峰

摘要：

1、美聯(lián)儲召開了12月FOMC會議，以11比1的投票結(jié)果決定降低基準利率25bp至4.25%-4.50%，符合市場預(yù)期，但聯(lián)儲表態(tài)偏鷹，點陣圖中位數(shù)預(yù)測顯示，2025年降息幅度由100bp大幅降至50bp。

2、短期金價波動或有所放大，但中期美聯(lián)儲開啟降息周期的趨勢對于金價構(gòu)成一定支撐。長期看，貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升。仍然可持續(xù)關(guān)注、考慮逢低布局黃金基金ETF（518800）。

3、家電板塊12月19日表現(xiàn)較為亮眼。短期來看，存量房貸利率下調(diào)的逐步兌現(xiàn)疊加雙節(jié)臨近，有望刺激有效需求，為家電行業(yè)近期銷量提供一定支撐。展望明年，“以舊換新”等促消費政策預(yù)計仍有發(fā)力空間，有助于釋放居民消費潛力，從而支撐行業(yè)需求。中長期來看，一攬子房地產(chǎn)市場刺激政策的漸次頒布有利于穩(wěn)定房地產(chǎn)市場預(yù)期，從而利好家電行業(yè)業(yè)績改善和估值抬升。估值層面，家電ETF（159996）所跟蹤的家用電器指數(shù)（930697）的PB位于近十年約10%分位點，仍具有一定的性價比。

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