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國泰君安：建議自下而上優選存在產品及渠道變化、具備彈性的美護板塊標的

每日經濟新聞 2024-12-13 07:38:39

每經AI快訊，國泰君安表示，經歷2022年消費承壓、2023年消費者端去庫存后，2024年美妝消費恢復正常購買周期，行業景氣度環比改善，雙十一線上美妝實現雙位數增長。但渠道紅利消退后、平臺流量及價格競爭白熱化，品牌商分化進一步加劇。依托組織效率帶來的產品創新及渠道運營能力，頭部國貨表現依舊亮眼，同時新國貨崛起由美妝擴散至個護領域。展望2025年市場風險偏好顯著修復，美護板塊因其變化較多、且國貨整體呈崛起趨勢，成長屬性明顯，風格上顯著受益。基本面維度品牌分化加劇，建議自下而上優選存在產品及渠道變化、具備彈性的標的。

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