每日經濟新聞 2024-11-07 21:44:37
每經記者｜王海慜 每經編輯｜肖芮冬
從以往的實踐來看，可轉債能否順利實現轉股，很大程度上取決于正股股價的市場表現。
隨著近期券商板塊二級市場表現持續走強，之前曾長期困擾行業的可轉債“轉股難”問題，得到了一定程度的緩解。
日前，浙商證券公告，由于公司股價已有15個交易日收盤價不低于可轉債當期轉股價格的130%，觸發了提前贖回條款，公司隨即選擇進行提前贖回。這也是近一年來，首次有券商提前贖回轉債。
而隨著近一個多月股價的持續上漲，部分其他未到期的券商轉債也看到了提前贖回的希望。據統計，截至目前，還有財通證券、華安證券兩家上市券商發行的可轉債尚未到期。華安證券的收盤價6.97元，盤中股價創下2021年以來的新高，而距離華安轉債轉股價的130%還相差一個漲停板。
今年11月5日，浙商證券發布公告稱，公司股票2024年9月27日~11月5日，已有15個交易日收盤價不低于“浙22轉債”當期轉股價格（10.05元/股）的130%（即13.07元/股），已觸發“浙22轉債”的有條件贖回條款。
11月5日，公司召開第四屆董事會第二十五次會議，審議通過了《關于公司提前贖回“浙22轉債”的議案》，決定行使“浙22轉債”的提前贖回權。
《每日經濟新聞》記者注意到，上一次有券商公告擬提前贖回可轉債，還要追溯到將近一年前——去年11月24日，中國銀河公告擬提前贖回“中銀轉債”。
從以往的市場實踐來看，可轉債能否順利實現提前贖回，很大程度上取決于正股在二級市場的市場表現。
從K線圖來看，13元/股左右在最近三年都是浙商證券股價的一道“阻力位”。直到今年9月底，憑借股價連續拉出大陽線，終于將這一橫亙多時的“阻力位”擊破；此后，浙商證券股價連續保持在13元上方15個交易日，從而觸發了提前贖回的條件。
據披露，“浙22轉債”于2022年6月14日公開發行，發行規模共計7000萬張，發行總額70億元，期限6年，原定到期時間為2028年6月。此次提前贖回比原定到期時間足足提前了三年多。
值得一提的是，浙商證券總共發行過兩次可轉債，第一期可轉債的發行時間是2019年3月，不過僅僅一年多之后的2020年8月就實現提前贖回。
由于正股價長期低于轉股價，以至于在進入轉股期后，轉債轉股數量持續偏少，這樣的“轉股難”問題在之前的低迷行情中曾長期困擾著券商行業。
而近年來，行業已出現多個由于“轉股難”，上市券商不得已到期兌付轉債的先例。例如，2023年7月上旬，“國君轉債”曾進行到期兌付。究其原因，就是正股價長期低于轉股價，在轉股即浮虧的情況下，投資者沒有轉股的動力，導致大量轉債在到期前仍未能轉股，券商最終只能履行兌付承諾。
今年3月，長江證券發行的“長證轉債”也同樣經歷了到期兌付。兌付金額超過50億元，兌付轉債面值總額占發行總額的99.9129%。
而如果“轉股難”的問題持續得不到緩解，將不利于券商發行可轉債融資，從而對券商的資金面造成較大的壓力。由于此前股價面臨破凈壓力，券商通常少有下修轉股價；而如果不下修轉股價，那么在到期兌付的現實壓力面前，券商又將面臨較大的流動性考驗。
不過，隨著市場自9月下旬發生明顯的轉折，原先遙不可及的“轉股價的130%”開始變得有希望觸及。
據Choice數據統計，截至目前，除了上述將提前贖回的“浙22轉債”外，還有財通證券、華安證券兩家上市券商發行的可轉債尚未到期（原定到期時間都在2026年）。
截至今日收盤，華安證券的收盤價6.97元，盤中股價創下2021年以來的新高。而華安轉債轉股價的130%為7.696元，兩者還相差一個漲停板。自9月24日以來，華安證券股價累計大幅上漲58%。今年前三季度，華安證券歸母凈利潤同比增長19.2%。從財報來看，自營業務和資管業務是拉動業績的主力，經紀、兩融業務營收下降，不過相關業務都有望從A股市場回暖中獲益。
封面圖片來源：視覺中國-VCG211300009287
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