中國結算發“特急”文件！券商搶灘回購增持市場，這三大痛點亟待解決

每經記者｜陳晨    每經編輯｜肖芮冬    

10月21日，《每日經濟新聞》記者獲悉，近日，中國結算向證券公司在內各市場參與主體，下發標注“特急”文件，文件名為《關于使用再貸款回購增持股票開立專用證券賬戶有關事項的通知》，詳細介紹再貸款回購增持股票開戶事宜，旨在為落實《中國人民銀行金融監管總局中國證監會關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》。

記者注意到，近日華泰證券、國泰君安、平安證券、申萬宏源證券、東方財富證券、南京證券、興業證券等已經“廣而告之”，可助力上市公司、股東回購增持行動。

規范開立專用證券賬戶流程

《每日經濟新聞》記者注意到，上述文件內容包括開戶申請和開戶審核兩部分。在開戶申請方面，上市公司、主要股東開立專用證券賬戶，應在回購增持公告發布后，參照中國結算《證券賬戶業務指南》《特殊機構及產品證券賬戶業務指南》準備開戶申請材料，并在證券賬戶開立申請表備注欄中注明“本公司/本人承諾該專用證券賬戶僅用于使用再貸款回購/增持股票”。上市公司、主要股東根據回購增持股票上市地的不同，通過證券公司或直接向對應的中國結算京、滬、深分公司提交開戶申請。

在開戶審核方面，證券公司收到上市公司、主要股東提交的開戶申請材料后，應查閱回購增持公告，審核確認相關申請材料合格，通過證券賬戶在線業務平臺通用模塊，向回購增持股票上市地對應的中國結算分公司提交開戶申請。證券公司應做好開戶申請材料保管等工作。中國結算各分公司收到上市公司、主要股東通過證券公司或直接提交的開戶申請并審核通過后，為其開立專用證券賬戶。

9月24日，央行宣布將創設新的貨幣政策工具支持股票市場穩定發展，其中提及創設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

10月18日，中國人民銀行聯合金融監管總局、中國證監會發布《關于設立股票回購增持再貸款有關事宜的通知》，明確再貸款首期額度3000億元，年利率1.75%，期限1年，可視情況展期。

10月20日晚間，共計23家上市公司公告已與銀行簽訂貸款協議或取得承諾函，將使用貸款資金用于回購或增持，涉及資金上限總額超百億元。

回購、增持痛點是什么？

在政策落地的同時，券商也在積極客戶展示平臺優勢，吸引上市公司及其股東客戶群體。據《每日經濟新聞》記者不完全統計，近幾日，華泰證券、國泰君安、平安證券、申萬宏源證券、東方財富證券、南京證券、興業證券等已經“廣而告之”，可助力上市公司、股東回購增持行動。

申萬宏源證券就表示，回購、增持業務痛點及挑戰表現在三個方面。首先是監管規定較復雜。證監會及交易所配套監管指引對股份回購業務、股東增持業務的相關監管規定要求較為復雜。另外，涉及信披規定動作較多，容易遺漏重要公告事項，導致合規風險。

其次是，交易時機選擇難。回購、增持過程中，如何在外部市場波動的影響下，作出恰當的交易時機決策，使用相對較小的成本充分發揮回購、增持穩定、提振股價的作用，成為考驗上市公司及股東的難點。

最后是交易操作執行難。股份回購及增持業務一般涉及的交易規模較大、時間周期較長，監管對集中競價交易的規定細節多，上市公司及股東因缺少成熟的二級市場交易經驗，在實際操作中極易發生違規交易沖擊股價等合規及操作風險。

同樣，華泰證券也表示，回購與增持是活躍資本市場、提振投資者信心的重要舉措。同時，回購還可作為員工激勵的重要股份來源，有助于上市公司建立長效激勵機制。然而，規則多、信披嚴、規模大、周期長等交易特點，使得上市公司及股東在交易操作過程中往往面臨諸多難點。

成立專業團隊或打造特色平臺

針對上述痛點及挑戰，各家券商也在“秀肌肉”。記者注意到，有券商是成立專門的團隊，也有券商是有特色化的平臺服務。

在團隊方面，申萬宏源證券設立申萬宏源實業家辦公室，組建專職上市公司及股東服務團隊，發揮公司全牌照經營優勢，整合公司不同業務條線的專業骨干，組建專門的上市公司回購增持服務團隊，提供方案設計籌劃、證券投資建議、法律合規咨詢、特定交易執行等四大特色服務，為上市公司提供全生命周期的管家式市值管理服務，助力上市公司高質量發展。

同樣，東方財富證券圍繞上市公司客群，設立專業服務團隊，為上市公司股份回購、增持提供方案設計、智能交易執行和股份用途規劃等全流程一站式服務，為上市公司股份回購、增持保駕護航。

在平臺服務方面，平安證券“好董伴”上市公司綜合服務平臺為上市公司提供股份回購全流程管理、股權激勵一站式管理和合規交易管理等服務，陪伴上市公司高質量發展。

另外，華泰證券“股份管理一體化平臺”為上市公司及其股東實現數字化賦能、進行多場景股份管理。平臺由股份回購、股權激勵、員工持股、合規交易等功能模塊組成，聚焦公司治理與股份交易，為上市公司及股東定制業務流程指引、項目進程管理、合規風控信披等股份綜合金融服務。平臺股份回購模塊圍繞上市公司回購項目管理需求，依托風險配置功能，為回購交易提供合規護航，實現交易進度跟蹤、交易風險管控、信披及時提醒等。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1331242936