券商基金早參 | 多只跨境ETF遭高位贖回，雙創ETF被爆買超百億；中原證券： 被證監會暫停債券承銷業務6個月

｜2024年10月21日 星期一｜

NO.1 多只跨境ETF遭高位贖回，雙創ETF被爆買超百億

近期，海外市場波動加劇、A股交易放量，部分跨境ETF遭遇贖回。整體來看，Wind數據顯示，截至10月20日，全市場共44只跨境ETF（剔除了港股ETF），較9月24日份額減少了46.51億份，平均單只產品減少超1億份，逾七成跨境ETF被資金贖回，部分跨境ETF的溢價率也有所降低。與之對應的，多只跟蹤寬基指數的ETF在9月24日至今獲得大量資金入場，其中雙創類ETF份額增加較多，如華夏上證科創板50ETF，較9月24日該產品份額增加了167.85億份，嘉實上證科創板芯片ETF增加了140.61億份，易方達創業板ETF增加份額同樣在百億以上，為110.97億份。

點評：近期，跨境ETF的贖回現象引起了市場的關注。這一趨勢反映了投資者對當前市場環境的敏感反應和對未來市場預期的調整。根據Wind數據，全市場44只跨境ETF（剔除港股ETF）較9月24日份額減少了46.51億份，這表明市場對海外市場的波動和A股市場的放量交易做出了反應。值得注意的是，盡管跨境ETF遭遇贖回，但資金并未離場，而是轉向了A股市場，特別是雙創類ETF，如華夏上證科創板50ETF和嘉實上證科創板芯片ETF等，顯示出資金對國內市場的信心和對科技成長板塊的青睞。這種資金的重新配置可能預示著市場風格的轉變，投資者可能更傾向于投資于具有高成長潛力的板塊。同時，這也提示基金管理者需要密切關注市場動態，靈活調整產品策略，以適應市場的變化。

NO.2 中原證券： 被證監會暫停債券承銷業務6個月

中原證券10月20日晚間公告，近日，公司收到證監會《關于對中原證券股份有限公司采取暫停債券承銷業務措施的決定》。經查，證監會發現公司存在幫助債券發行人與投資者簽訂債券咨詢服務協議，以給予票面利息補差費用的形式非市場化發債等違規行為，按照相關規定，證監會決定對公司在2024年10月17日至2025年4月16日期間，暫停債券承銷業務。同時，公司收到中國證監會《關于對李昭欣、花金鐘采取監管談話措施的決定》，要求公司總經理李昭欣及原公司副總經理花金鐘前往中國證監會接受監管談話。目前，公司其他業務經營正常。

點評：中原證券此次被暫停債券承銷業務，反映了監管層對券商合規性的嚴格要求。此次處罰，不僅影響中原證券債券承銷業務的收入，也可能損害其在市場中的聲譽。同時，這也是對整個證券行業的警示，要求券商加強內部控制，嚴格遵守監管規定，提高業務的合規性。中原證券需要在暫停期間進行全面整改，切實吸取教訓，以期在未來恢復業務時能夠以更加規范的方式運營。

NO.3 幻方量化回應舍棄對沖，業內表態：不跟

舍棄對沖產品后，如何實施下一步產品策略，對此幻方量化回應稱：“我們對沖產品規模非常小了，（后續）準備專注量化多頭投資”。公開信息顯示，該公司部分對沖系列產品規模，已經降至千萬元以下。據第一財經，多名量化機構管理人表示，目前無法看出放棄對沖策略是行業整體趨勢。其中一家百億私募市場負責人表示，“對管理人來說，豐富產品線、讓客戶根據自己的風險偏好選擇產品是比較好的。” 

點評：幻方量化近期宣布將逐步降低對沖產品投資倉位至零，這一決策引發了市場的關注。幻方量化表示，由于市場環境變化，對沖產品風險增加，公司決定專注量化多頭投資。這一策略調整可能是基于對當前市場趨勢的判斷，以及對沖策略在單邊市場中的局限性。然而，這一決策并不意味著整個量化行業將放棄對沖策略。事實上，多家量化機構表示，他們將繼續維持對沖產品，因為對沖/中性策略在海外是主流策略，且對沖產品能夠滿足不同風險偏好的客戶需求。此外，對沖產品在市場波動中可以提供風險管理工具，對于機構投資者而言，是重要的資產配置選擇。