中信證券：預(yù)計(jì)三季度白酒龍頭公司業(yè)績(jī)分化更為明顯，啤酒費(fèi)用投放力度須關(guān)注

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)表示，受整體消費(fèi)需求疲弱影響，2024Q3白酒行業(yè)動(dòng)銷壓力顯現(xiàn)，龍頭企業(yè)在本輪周期下行過(guò)程中更偏向于將穩(wěn)定大單品批價(jià)放在首位，同時(shí)平衡報(bào)表增長(zhǎng)和市場(chǎng)供給量。我們預(yù)計(jì)三季度白酒龍頭公司業(yè)績(jī)分化更為明顯；區(qū)域酒雖保持快速增長(zhǎng)但趨勢(shì)有所放緩；次高端價(jià)格帶動(dòng)銷壓力延續(xù)。我們認(rèn)為當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍然需要一定的時(shí)間，近期政策不斷出臺(tái)給予助力，雖然產(chǎn)業(yè)層面對(duì)消費(fèi)的拉動(dòng)仍待時(shí)日檢驗(yàn)，但白酒順周期特征明顯、預(yù)期先行背景下預(yù)計(jì)配置吸引力將提升。啤酒三季度行業(yè)銷量和噸價(jià)均有所承壓，期待2025年消費(fèi)力逐漸轉(zhuǎn)好。