財政政策或進一步提振市場情緒！經過近期回調，港股估值空間重新打開

10月14日，港股三大指數集體低開，恒生指數跌0.11%，報21228.65點，恒生科指跌0.71%，國企指數跌0.19%。盤面上，科網股漲跌不一，阿里巴巴漲超1%，美團跌近2%，內房股集體高開，旭輝控股漲近13%；汽車股齊跌，小鵬跌超3%。主流ETF方面，恒生紅利ETF（159726）漲近4%，恒生ETF（159920）漲近3%，恒生科技指數ETF（513180）、恒生醫藥ETF（159892）一度均漲超2%。

消息面上， 10月12日上午財改部召開新聞發布會，財政部負責人介紹“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況，并答記者問。銀河證券認為，本次會議提及的部分政策方向雖是“意料之中”,但提及的多項具體改策內容和官方積極表態實屬“預期之外”。相關政策涉及的工具體量在5萬億元以上，包括新一輪化債、增發特別國債補充銀行資本金、彌補財政預算收支缺口，時間節點上關注10月底或1l月初。此外，會議提及當前中央杠桿率空間充足，明年整體赤字率及超長期特別國債發行規模有望大幅提升。可以預期，新一輪大規模增量政策正在路上。

情緒回落后，目前港股處在什么位置？長江證券認為，從風險溢價的角度來看，2024年9月底開始，市場風險偏好顯著改善，恒生指數的風險溢價迅速下降，國慶假期期間下降至歷史“均值-1倍標準差”的下方，距離歷史極值的空間快速壓縮。經過近期的回調，風險溢價率重新回到“均值-1倍標準差”附近，估值空間重新打開。

海內外宏觀環境合力共振的推動下，港股在10月或仍值得期待。聚焦支持T+0交易的港股類ETF：恒生科技指數ETF（513180）、恒生ETF（159920）、恒生醫藥ETF（159892）、恒生紅利ETF（159726）。