華泰證券：下一步財政政策走向聚焦四個關鍵話題

每經AI快訊，華泰證券表示，10月12日，國新辦新聞發布會，財政部表明中央財政加杠桿的政策決心，釋放充分的積極信號，并給出地方化債、地產支持、銀行注資等主要政策方向和大致力度，有利于穩經濟和穩預期。我們聚焦四個關鍵話題。一是如何理解中央政府舉債空間。我國中央政府杠桿率僅為24.6%，中央財政仍有較大赤字提升空間。假設明年赤字率提高至4%，新增赤字規模將在5.3萬億元左右。二是如何實現全年收支平衡和預算目標。我們認為，年內仍有較大概率出臺新的增量財政支持，以補充當前財政收入缺口（狹義缺口1.3萬億元，廣義缺口2.8萬億元）。三是政策基調重在地方化債和政策托底。化債思路重點轉向隱性債務“顯性化”置換，2028年前整體化債規模或超過2015-2018年的12.2萬億元。四是未來三個月重要政策時間窗口。