回顧本周超燃16小時，A股第九次牛市將至？

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

4個交易日，16個小時，960分鐘，滬指狂飆300點，或奠定了A股第九次牛市的基礎！

當2700點已無人愿意談及時，恍神間，滬指卻以迅雷不及掩耳之勢重回3000點，并逼近3100點大關。如此瘋狂的表演，即便是2015年的流動性牛市也未嘗一見，而一切的源頭，來自于政策面的“質變”——9月24日國務院金融支持經(jīng)濟高質量發(fā)展新聞發(fā)布會，央行行長潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤和證監(jiān)會主席吳清的重磅表態(tài)。

這“超燃”的16小時，A股市場到底發(fā)生了什么？

導火線：大力灌溉 改善A股流動性

本輪行情之所以調整這么久，其根源便是流動性告急。一周之前，A股兩市日均成交金額已經(jīng)降至6000億元以下。

當來到冰點的投資情緒，突然有“大灌水”的預期，便成了“久旱逢甘霖”。

9月24日，國務院金融支持經(jīng)濟高質量發(fā)展新聞發(fā)布會召開，這場會議上，提出了兩大重磅政策工具。

其一是，證券、基金、保險公司互換便利。符合條件的證券、基金、保險公司可以使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據(jù)等高流動性資產(chǎn)，首期操作規(guī)模為5000億元，未來可視情況擴大規(guī)模。

其二則是創(chuàng)設股票回購增持再貸款，即引導商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購和增持上市公司股票，首期規(guī)模為3000億元。

央行行長潘功勝表示，若這兩項工具運行效果好，可以繼續(xù)擴大規(guī)模，這無疑展現(xiàn)了央行對于資本市場流動性的持續(xù)支持。

證監(jiān)會主席吳清則在會上稱，將發(fā)布促進并購重組的六條措施、支持上市公司開展跨行業(yè)并購和未盈利資產(chǎn)收購以及將大力發(fā)展權益類公募基金等，同時，吳清還透露證監(jiān)會等相關部門制定了《關于推動中長期資金入市的指導意見》，近日將會印發(fā)。其中有一系列關于支持中長期資金入市的安排。與央行一樣，證監(jiān)會的態(tài)度亦是促進中長期資金入市。

有了流動性大改善的預期，加之潘功勝提及“平準基金正在研究”，9月24日10點半后，A股三大股指展開迅猛反彈，滬深兩指當日漲幅雙雙超過4%，日成交金額近萬億，成交金額環(huán)比近乎翻倍。與白天相關的高股息、國企改革等板塊處于領漲狀態(tài)。

燃點擴散：吞下一顆定心丸

9月24日晚間，證監(jiān)會再度放大招，就《上市公司監(jiān)管指引第10號--市值管理（征求意見稿）》公開征求意見。《指引》明確了上市公司董事會、董事和高級管理人員、控股股東等相關方的責任，并對主要指數(shù)成份股公司披露市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。

而當晚高盛電話會議也備受市場關注，其給出的判斷是，上漲勢頭可以繼續(xù)。

政策組合拳，拳拳到肉，晚間富時A50指數(shù)出現(xiàn)大漲，為9月25日滬指跳空高開打下基礎。

不過，投資信心并非短時間能夠修復，25日周三，A股主要股指高開后，均出現(xiàn)了不同程度的沖高回落，最終滬深兩指K線均呈現(xiàn)上影線，滬指2900點得而復失。

還來不及對行情遲疑，9月26日，中共中央政治局召開會議，按以往經(jīng)驗，通常是4月份、7月份、12月份召開的政治會議以經(jīng)濟工作為主，而9月底召開研究經(jīng)濟工作的政治局會議并非慣例。

果不其然，又是重磅利好。中共中央政治局指出，要降低存款準備金率，實施有力度的降息；要加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度，保證必要的財政支出，要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用；要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)；要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點。要支持上市公司并購重組，穩(wěn)步推進公募基金改革，研究出臺保護中小投資者的政策措施。

于是時隔一天，市場做多熱情再度引爆。9月26日午后，三大股指再度放量大漲，滬指更是一天之內(nèi)越過2900點，重回3000點，兩市單日成交金額擴大至1.1萬億元之多。

有券商指出，隨著各方面刺激政策的持續(xù)出臺，政策利好從“量變”到“質變”的過程正在發(fā)生，進而推動行情由反彈走向反轉的概率在進一步提升。

“火上澆油”：牛市信號顯現(xiàn)

9月27日，央行宣布下調存款準備金率0.5個百分點，直接兌現(xiàn)9月24日提及的貨幣政策，潘功勝指出，年內(nèi)可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。若考慮到9月25日央行還開展3000億元MLF操作，已將中標利率下調30個基點至2.00%，后續(xù)貨幣政策的寬松力度可能進一步加大。

而在海外投資者眼中，對沖基金傳奇人物大衛(wèi)·泰珀也表示將做多中國資產(chǎn)，“購買有關中國的一切”。前有央行降準，后有對沖基金傳奇大佬發(fā)聲，這也給已經(jīng)足夠火熱的A股市場再澆上一把油。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)于今日上漲10%，創(chuàng)歷史單日最大漲幅，創(chuàng)業(yè)板LOF(160223)收漲12.03%，實現(xiàn)了四連陽。滬指今日上漲2.89%，以3087.53點報收，中秋后的8個交易日實現(xiàn)全部收漲。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從9月24日至9月27日短短4個交易日，16個小時交易時間里，滬指上漲超過300點，累計漲幅達12.32%；深成指累計漲幅達17.71%，以9514.86點報收，逼近萬點大關。

在這16個小時期間，基金在瘋狂加倉，股票ETF的份額也是在快速增長。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，股票型ETF份額增加超過150億份，股票型ETF日成交額更是逼近千億。

融通基金經(jīng)理李進稱，當前市場處于估值低位、情緒周期低點、產(chǎn)業(yè)周期底部，任何的邊際變化都可能帶來上漲行情，看好當前的布局時機。從中觀產(chǎn)業(yè)視角來看，當前市場有足夠多的便宜成長股已進入右側，到了應該樂觀積極的時刻。

湘財證券也表示，隨著長期資金的不斷入市，以及新創(chuàng)設貨幣工具的杠桿作用，新一輪“量化寬松”開啟。就長期視角，大概率推動市場面成為當下周期的主導力量。短期視角，隨著美國降息落地，國內(nèi)也開啟降準、降息，資本市場的二次拐點明確。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，A股市場離上次牛市發(fā)生已經(jīng)有10年之久，2014年，正是降準降息推動了一次流動性大牛市，如今，新一輪降準降息已至，政策組合拳也在大力釋放流動性，種種信號似乎預示著：A股第九次牛市將至。

拭目以待！