每日經濟新聞 2024-09-03 18:23:18
◎記者進一步梳理發現，對于其他4家上半年盈利雙增的游戲公司（神州泰岳、愷英網絡、寶通科技、順網科技），長青游戲表現均較為強勁。
◎完美世界在海外市場布局甚少也拖累了公司前進的步伐。張書樂在先前接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，在游戲出海熱潮中，完美世界反而收縮海外戰線，都在說明一個問題——無佳作則無市場。
每經記者 張梓桐 李宇彤 每經編輯 梁梟
2024上半年，游戲廠商“冰火兩重天”。
截至9月3日，多家A股游戲上市公司披露了2024年中期財報。Wind數據顯示，22家游戲公司中，9家公司出現虧損，其中有4家公司由盈轉虧，另一方面，世紀華通、三七互娛等6家公司則實現了營收、凈利雙增。
總體來看，今年上半年A股游戲公司呈現出明顯的兩極分化趨勢。世紀華通以92.76億元總營收重回A股游戲公司營收第一名，三七互娛則以12.65億元的凈利潤位居榜首。不過，如果僅以“游戲業務”收入衡量，三七互娛上半年營收相比世紀華通則略勝一籌。
《每日經濟新聞》記者梳理發現，“小游戲”（小程序移動游戲）和“出海”成為多家游戲公司增長的關鍵因素。根據中國音像與數字出版協會游戲出版工作委員會發布的《2024年1—6月中國游戲產業報告》，今年上半年，我國自主研發的游戲海外市場同比增長4.24%，同期國內市場則同比減少3.32%。
與此同時，多家游戲公司財報紛紛強調AI應用的布局，AI重塑游戲生產力已經成為行業共識。
然而，也有一些游戲公司如完美世界等出現營收和凈利潤雙降，包括完美世界在內的4家游戲公司同比“由盈轉虧”。這些公司面臨的挑戰包括產品生命周期影響、市場變化以及海外市場表現不及預期等問題。
在2024年上半年，中國游戲產業繼續保持了穩定增長的態勢。根據中國音像與數字出版協會游戲出版工作委員會發布的《2024年1—6月中國游戲產業報告》，國內游戲市場實際銷售收入達到1472.67億元，同比增長2.08%。游戲用戶規模增至6.74億，同比增長0.88%，創下歷史新高。
在這一背景下，頭部游戲廠商業績表現可圈可點。
就A股游戲公司成績而言，2024年上半年，世紀華通（002602.SZ，股價3.28元，市值244.44億元）實現營業收入92.76億元，同比增長53.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.58億元，同比增長33.41%。其中，游戲業務收入85.12億元，同比增長72.92%。今年上半年，世紀華通王牌游戲“傳奇”相關的綜合收入同比增長約80%。
2024上半年，三七互娛（002555.SZ，股價13.72元，市值304.29億元）實現營業收入92.32億元，同比增長18.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.65億元，同比增長3.15%，凈利潤排在A股游戲行業榜首。其中，三七互娛的手游業務收入達到89.59億元，占總營收的97.04%，同比增長19.82%。公司全球發行的移動游戲最高月流水超過了23億元，《Puzzles＆Survival》《叫我大掌柜》《斗羅大陸：魂師對決》等表現強勁的游戲產品，均是已上線超過3年的“老將”。
為資本市場關注的是，作為上半年A股最賺錢游戲公司，三七互娛同時公布了《2024年半年度利潤分配預案》，擬向全體股東每10股派送現金股利2.10元（含稅），擬現金分紅金額約4.66億元（含稅）。今年一季度，公司已實施現金分紅4.62億元，加上半年度現金分紅，預計三七互娛2024年上半年分紅金額占當期歸母凈利潤比例超70%。
三七互娛部分重要儲備產品 圖片來源：半年報截圖
記者進一步梳理發現，對于其他4家上半年盈利雙增的游戲公司（神州泰岳、愷英網絡、寶通科技、順網科技），長青游戲表現均較為強勁。
具體來看，2024年上半年，神州泰岳（300002.SZ，股價8.95元，市值175.65億元）實現營業收入30.53億元，同比增長15.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.31億元，同比增長56.18%。長青游戲《Age of Origins》充值流水18.33億元，同比增長18.59%，作為一款運營五年的手游產品，實屬不易；運營八年的《War and Order》流水同樣穩定在高位，半年流水5.58億元，月均超過9000萬元。
愷英網絡（002517.SZ，股價8.96元，市值192.87億元）自公司管理層大換血后連續第五年實現營收和凈利潤的穩健增長。自2020年上半年以來，公司營收從8.12億元增長至25.55億元，歸母凈利潤更是從5026萬元增長至8.09億元，翻了16倍。
此外，2024年上半年，寶通科技（300031.SZ，股價15.15元，市值62.96億元）實現營業收入17.16億元，同比增長11.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.91億元，同比增長56.45%。順網科技（300113.SZ，股價10.94元，市值75.96億元）則實現營業收入8.08億元，同比增長18.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.95億元，同比增長54.10%。
今年上半年，國內游戲公司出海業績，同樣成為眾多公司財報中濃墨重彩的一筆。
《2024年1—6月中國游戲產業報告》顯示，2024年上半年，我國自主研發游戲海外市場銷售收入85.54億美元，同比增長4.24%。中國游戲企業不斷布局全球化戰略、深耕細作海外市場，正向著更廣闊的全球市場縱深發展。
A股頭部廠商方面，世紀華通旗下點點互動在全球收入排行榜中穩居中國手游發行商TOP5，并躋身全球TOP10，其明星產品《Whiteout Survival》（中文譯名《寒霜啟示錄》）長期位居中國手游出海收入榜榜首，并在6月成功進入全球手游收入榜TOP10。
《Whiteout Survival》 圖片來源：微博@GameLook
作為領銜小游戲出海的華南大廠，三七互娛上半年境外營收達28.98億元，占到總營收的31.39%。據《2024上半年小游戲出海報告》，在內購收入榜上三七互娛的《尋道大千》《靈魂序章》分別位列第二和第三。跑出了《叫我大掌柜》《尋道大千》《靈魂序章》等多個熱門小游戲。
愷英網絡上半年實現營業收入25.55億元，同比增長29.28%；其中，上半年公司海外營業收入1.26億元，同比增長334.95%。報告期內，其面向中國港澳臺地區以及韓國、新加坡等亞太地區國家發行了《新倚天屠龍記》《漂在江湖》《怪物聯萌》《納薩力克之王》《天使之戰》等多款游戲。此外，去年發行的《新倚天屠龍記》和《KR靈蛇》也在持續貢獻營業收入和利潤。
游族網絡（002174.SZ，股價7.38元，市值67.59億元）2024年上半年實現營收7.02億元，同比下降17.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為460.43萬元，扣除凈利潤為1362.77萬元，雙雙扭虧為盈。游族網絡在財報中表示，游族網絡持續深化“全球化卡牌+”戰略，加快產品上線頻率，而在此前業績預告中，游族網絡也著重提到了出海業務的有力貢獻。上半年，公司多款自研及代理游戲在全球各區域陸續上線。
在出海之外，得益于啟動成本低、商業模式成熟等優勢，小游戲賽道也得到了多家A股游戲公司的布局。
據《2024年1—6月中國游戲產業報告》，今年上半年，小游戲實現收入166.03億元，同比增長60.5%。其中，內購產生的實銷收入為90.98億元，同比增長81.56%；廣告變現收入為75.05億元，同比增長40.75%。并且，小游戲市場收入已連續三年保持高速增長，其中內購收入占比也在逐年提升。
具體到上市公司表現，巨人網絡（002558.SZ，股價9.15元，市值180.58億元）的“老牌”端游IP“征途”系列在小游戲布局。今年上半年，公司“移動端網絡游戲”收入10.69億元，同比增長8.11%，占總營收比例為74.89%。目前，已上線的《王者征途》累計新增用戶超800萬，2月上線后流水連續5個月環比增長。今年上半年，由巨人網絡創始人史玉柱2022年9月回歸研發一線參與的首款產品《原始征途》的小程序版也進入用戶測試期。
圖片來源：微博@原始征途手游
2022年率先開始小游戲布局的三七互娛也在今年加碼，在深耕MMORPG（大型多人在線角色扮演游戲）、SLG（策略游戲）、卡牌、模擬經營四大基石品類的基礎上，開拓更多元化、輕度化的產品類型。除先后跑出《叫我大掌柜》《尋道大千》《靈魂序章》等熱門小游戲之外，也通過“自研+投資”的方式增加游戲儲備。
出海方向和小游戲的業績爆發，同樣也延伸到了A股之外。從某種程度上可以作為中國游戲產業發展“風向標”的騰訊游戲業績來看，上半年，作為騰訊盈利的“功臣”，騰訊游戲二季度國內收入同比增長9%至346億元，逆轉了之前連續兩個季度的同比負增長局面；騰訊游戲二季度海外收入139億元，同比增長9%；小游戲總流水亦同比增長30%。
盡管“出海”浪潮和“小游戲”熱成為游戲公司突圍的方向，面臨行業競爭和轉型陣痛，以老牌游戲廠商完美世界為代表的9家游戲公司今年上半年交出了虧損的成績單。
完美世界（002624.SZ，股價7.37元，市值142.98億元）2024年上半年實現營業收入27.60億元，同比下降38.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤從去年盈利3.80億元轉為虧損1.77億元；扣非凈利潤為虧損2.35億元，去年同期為盈利2.86億元。其中，完美世界的游戲業務收入26.5億元，占比96.01%，同比下降27.28%，游戲業務凈虧損為1.66億元，成為公司虧損的主要原因。
完美世界在報告中解釋稱：數款在營游戲受產品生命周期影響，流水同比自然回落，相應業績同比下降；人才梯隊梳理及人員優化等費用，對當期業績產生階段性影響；新游《一拳超人：世界》在海外多個國家及地區公測的總體表現不及預期，影響當期業績。從具體游戲的業績來看，“老面孔”已經無法撐起公司營收，而新游戲如《一拳超人：世界》表現不佳，進一步拖累了完美世界業績。
圖片來源：微博@一拳超人世界截圖
此外，完美世界在海外市場布局甚少也拖累了公司前進的步伐。張書樂在先前接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，在游戲出海熱潮中，完美世界反而收縮海外戰線，都在說明一個問題——無佳作則無市場。
初代游戲巨頭陷入轉型泥潭，對于其他的游戲公司而言，今年上半年日子也不好過，中青寶、富春股份和冰川網絡都“由盈轉虧”。
中青寶（300052.SZ，股價10.93元，市值28.62億元）今年上半年虧損2500.85萬元，去年同期則盈利580.75萬元，公司網絡游戲業務也同比減少36.86%。中青寶解釋，報告期內手機游戲業務收入有所下降導致營業收入下降，而營業成本提升是報告期新增項目對應折舊攤銷及運營成本增加、成都智算云數據中心全面轉固后折舊及運營成本增加所致。
冰川網絡（300533.SZ，股價13.6元，市值31.87億元）將其業績不佳的原因歸結為受游戲項目上線計劃延后、通信信息業務優化等因素影響。冰川網絡在2024年半年報中表示，公司營業收入減少，銷售費用大幅增長，同時面臨海外投放回收周期延長、買量成本上升、買量投放回收率降低、市場競爭加劇等問題，可能對公司當期及未來業績造成不利影響的原因。
就完美世界上半年錄得虧損，游戲產業分析師張書樂分析稱，要扭虧為盈，核心依然是在精品游戲上做文章。此外，進軍小游戲快速獲利也是一種可能的路徑。
張書樂在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，A股游戲公司，在整個國內游戲產業圈里，大多還是二三線廠商，部分游戲公司在游戲產業精品化、出海潮中慢慢掉隊也是正常。但他同時也認為，游戲產業整體向上的動能沒有改變，海外拓展、參與全球競爭、擴大文化傳播廣度和深度的大勢沒有改變。
封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝（資料圖）
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