金價年內屢創新高！全球對沖基金巨頭卻在狂賣，啥信號？

每經編輯 畢陸名

今年以來，金價屢創新高，備受市場關注，大批投資者蜂擁買入。

與之相對應的是，在對金價上漲的一片叫好聲中，全球對沖基金巨頭橋水卻在快速撤退。多只黃金ETF定期報告顯示，自2022年中以來堅定持有黃金ETF的橋水（中國），今年上半年大舉賣出。例如，2023年底，橋水持有易方達黃金ETF為3159萬份，今年上半年，至少賣出2760萬份。

易方達黃金ETF2023年年度報告顯示，截至2023年末，橋水（中國）投資管理有限公司－橋水全天候增強型中國私募證券投資基金三號位列第一大持有人，持有份額為3159.35萬份。

橋水（中國）投資管理有限公司－橋水全天候增強型中國私募證券投資基金二號、橋水（中國）投資管理有限公司－橋水全天候增強型中國私募證券投資基金一號分別持有570.18萬份、468.1萬份。如下圖所示：

不過，今年上半年，橋水大舉賣出該ETF。截至今年二季度末，上述三只產品均從該ETF的前十名持有人名單中消失。下圖為截至今年二季度末的最新持有人名單：

從上圖可以看出，截至今年6月底，易方達黃金ETF第十名持有人持有份額為398.76萬份。

這意味著，今年上半年，橋水（中國）投資管理有限公司－橋水全天候增強型中國私募證券投資基金三號至少賣出2760萬份。

考慮到對沖基金對大類資產的配置思路，當如此比例賣出一類資產時，更多是選擇了清盤賣出。

類似的情況，同樣發生在博時黃金ETF和華安黃金ETF上。

截至2023年底，橋水全天候增強型中國私募證券投資基金三號、橋水全天候增強型中國私募證券投資基金一號、橋水全天候增強型中國私募證券投資基金二號持有該基金份額分別為：4662.48萬份、929.42萬份、871.06萬份。如下圖所示：

根據該基金2024年中期報告，今年上半年，上述產品均從基金前十名持有人名單中退出。

截至去年底，橋水（中國）投資管理有限公司－橋水全天候增強型中國私募證券投資基金三號持有華安黃金ETF8266.46萬份，位列第二大持有人（如下圖所示）。今年6月底，該產品從基金前十名持有人名單中退出。

不過，與橋水的操作有所不同，大量資金依然在涌入黃金ETF。

近日，世界黃金協會最新報告顯示，2024年7月全球黃金ETF吸引了37億美元凈流入，為連續第三個月實現資金凈流入。從交易規模來看，全球黃金市場的交易量在7月份呈現增長態勢。數據顯示，7月份全球黃金市場平均每天成交2500億美元，環比增長27%，遠高于2023年平均每天1630億美元的交易量。

不久前，世界黃金協會發布的2024年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，場外交易需求與央行購金驅動金價上漲，二季度場外交易需求同比增長53%，為全球黃金需求提供了助力；同期，全球央行凈購金量同比增長6%，使得黃金總需求增長4%，高于3%的黃金產量增速。

國內投資者購買黃金ETF的熱情也在攀升。中國黃金協會數據顯示，今年上半年，國內黃金ETF持有量上升至92.44噸，創下2013年7月國內黃金ETF上市以來的歷史最高水平。

不過，作為全球重要的金飾消費大國，中國金飾消費在二季度有所下滑。當季中國市場金飾需求創下自2009年以來的同期新低，僅為86噸。業內人士稱，中國市場并非個例，全球主要金飾消費市場基本都因為金價處于歷史性高位，而呈現不同程度的下降趨勢。

據中國證券報報道，華安基金表示，黃金ETF以黃金為基礎投資標的，追蹤現貨黃金價格波動，相較于投資實物黃金，黃金ETF的流動性更強、操作更方便、手續費（折現損耗）較低。此外，黃金ETF可以借出實物黃金，從而獲得利息收入。長期來看，黃金價格與美債收益率呈反向變化關系，隨著美聯儲降息確定性不斷增強，未來美債收益率有望降低，或為黃金ETF投資帶來更多機會。

工銀瑞信基金表示，在2018-2020年的金價上漲周期中，黃金現貨ETF持倉經歷了較大波動，但在后期其持倉量快速提升。盡管部分黃金股短期表現與金價背離，但有望在金價持續上漲中得以修復，未來需關注通脹等美國經濟數據和美股走勢對市場流動性的影響。

每日經濟新聞綜合中國證券報、公開資料

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝