單季凈利潤同比翻倍，券商稱這家“小巨人”估值將抬升？

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜肖芮冬    

雖然上半年凈利潤同比下滑3%，但二季度單季凈利潤卻同比增長130%、環比增長234%，出色的業績表現也讓雅葆軒受到諸多買方機構關注。本周，觀富資產、正圓投資以及巨鹿投資聯合多家券商，前往安徽蕪湖，與雅葆軒董秘張娟娟進行業務交流。

雅葆軒告訴機構，公司采用的是“以銷定產”的生產模式。公司根據客戶提供的預測需求進行采購備料動作，計劃部綜合考量原材料庫存、采購周期、客戶需求節奏時間以及生產排期安排等因素后，制定生產計劃。今年上半年的產銷率較高，銷量情況整體良好。目前，公司的業務模塊主要有汽車電子、高端消費電子、工業控制，其中汽車電子業務模塊增長最快，今年上半年汽車電子增長幅度為398.2%。

在于競爭公司優劣勢對比方面，雅葆軒坦言，公司在制造設備上，具有行業內先進的精密制造水平和高質量的產品品質，擁有較多高技術水平的制造設備，包括日本松下的高速貼片機、英國DEK的全自動印刷機等；在制程工藝方面，公司具有行業領先的制程能力；在智能制造能力上，公司與光弘科技、易德龍差異不明顯。不過從規模上看，公司這些年一直處于發展期，目前還未達到光弘科技、易德龍的規模水平。

資料顯示，雅葆軒是一家專注于印刷電路板（PCB）生產及組裝的企業，具備高質量制造和快速交付能力，制造流程包含BOM優化、全流程技術支持、電子裝聯和檢驗測試等，完整的業務鏈條和一體化的服務能力，可為客戶提供優質的靈活多樣的電子制造服務。2023年7月，雅葆軒被認定為第五批國家級專精特新“小巨人”企業

值得關注的是，雅葆軒業務板塊不斷拓展，積極參與其車載顯示領域的業務布局，進一步提升汽車電子PCBA規模化電子制造服務能力，以契合其發展汽車顯示產品的發展戰略。車載儀表盤、車載中控屏幕控制板產品主要應用在比亞迪、豐田、福特、吉利、小鵬等終端品牌。目前已掌握和生產相關的多項核心技術。

東吳證券分析指出，公司專注于電子制造服務，憑借技術創新和優質客戶服務，在消費電子和汽車電子領域建立了強大的市場競爭力。與深天馬、德力西等知名品牌建立了長期合作關系，通過持續研發投入，公司不斷增強技術實力，提升產品質量，滿足高端市場需求。同時，公司積極拓展汽車電子市場，通過深天馬汽車電子量產審核，參與車載顯示業務布局，與海立新能源合作，預計隨著新能源汽車市場的發展，公司將迎來業務的翻倍增長，估值有望抬升。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1155250438