麻繹文：新周期、新技術、新機遇，深度剖析A股趨勢

每經編輯｜肖芮冬    

直播時間：2024年8月15日

直播嘉賓：麻繹文 國泰量化投資部基金經理

摘要：

今年市場還是反映出弱現實的狀態。當前位置，市場賠率較高，市場也在等待積極信號，如果未來出現積極信號，市場修復的空間、修復的彈性可能會在短期很快體現出來，可以關注9月份美聯儲開啟降息的情況。如果美國經濟不出現明顯衰退，同時進行比較溫和的降息，國內的政策空間可能也會相應打開，這對于A股市場來說就可能會形成利好。現階段大家可以考慮做一些底部左側的配置，可以關注 300增強ETF（561300）、上證綜指ETF（510760）這些偏大盤寬基的品種。

政策面看，重要會議提到了財稅改革、新質生產力等方向，長期都會產生比較深遠的影響，并提及了全年的經濟目標，反映了高層對于經濟發展的重視。7月底的高層會議也有很多積極的提法，政策面呈現積極態度，未來可以關注貨幣政策是否明顯降息，以及財政政策是否進行支持。從資本市場改革來看，新“國九條”一方面強化上市公司退出監管，另一方面強化上市公司的分紅監管，長期利好股票市場以及紅利資產的發展，可以關注紅利國企ETF（510720）、紅利港股ETF（159331）。

從國家大基金的歷史來看，今年披露的三期注冊資本比一期和二期加起來都要多，體現了國內政策支持力度的強化。半導體設備和材料的細分方向有比較大的發展空間，大基金三期也可能會重點扶持AI芯片相關的方向。另外，目前半導體產業鏈處在景氣周期上行的階段，根據美國半導體協會統計，6月全球半導體銷售額的總體增速達到18.3%，國內達到了21%，增速相對更快。今年下半年也有一些潛在的催化事件，比如AIPC、AI手機的發布，有希望催化新一輪的換機周期。可以關注芯片ETF（512760）、半導體設備ETF（159516）和集成電路ETF（159546）。

智能駕駛也是今年市場比較關注的細分領域，7月份以來，蘿卜快跑的訂單增長速度非常快，尤其是在武漢地區。這背后一方面是人工智能技術發展之后，部分自動駕駛公司算法的進步速度得到了進一步的加快。另一方面，政策層面也出臺了很多無人駕駛或者Robotaxi相關的支持舉措，很多省份都出臺了相關的支持措施，包括開放一些區域給無人駕駛出租車進行試運營。從發展前景來看，政策支持以及人工智能技術的迭代都會帶動無人駕駛板塊，這一塊我們長期也比較看好。可以關注智能汽車ETF（159889）、汽車ETF（516110）。

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