年中供給側釋放、小游戲渠道持續高增，行業景氣度有望繼續上行

8月16日，游戲板塊陷入震蕩回調區間，游戲股震蕩走低，游戲ETF（159869）現跌超1%，盤面上，富春股份逆勢大漲近12%，下跌方面，名臣健康、吉比特跌超3%，冰川網絡、姚記科技、愷英網絡等跌超2%，持倉股情緒偏弱。

8月14日，騰訊控股發布了今年二季度業績報告，財報顯示，今年第二季度騰訊游戲海外游戲收入同比增長9.4%至139億元；國內游戲收入同比增長9%至346億元。

具體來看，海外游戲主要是《PUBG M》表現強勁以及Supercell旗下游戲人氣提升所致，其中《荒野亂斗》季度平均日活躍賬戶數創歷史新高，按日活躍賬戶數計在國際市場手游中排名第三，流水同比增長超十倍；國內游戲方面，《王者榮耀》和《和平精英》流水均恢復了同比增長，《無畏契約》的收入增長及《地下城與勇士：起源》上線后出色表現也推動國內手游收入的回暖。另外，值得一提的小程序游戲作為新興業務，公司二季度總流水同比增長30%。

當前行業政策來看， 8月3日，國務院發布《關于促進服務消費高質量發展的意見》明確提到，提升網絡文學、網絡表演、網絡游戲、廣播電視和網絡視聽質量，進一步打消了市場對于政策端的擔憂。

國聯證券稱，隨著年中供給側釋放、小游戲渠道的高速增長，下半年游戲行業景氣度有望持續上行。其中，多家A股公司有望自下半年起進入新的產品周期，持續貢獻業績增量。從估值角度，游戲板塊估值處于歷史低位。建議關注基本面穩健、產品儲備豐富的頭部研發商。