2025財年第一季度GMV同比“高個位數”增長 淘天重燃動力了嗎？

還在持續變革中的阿里巴巴，“交卷”的財務數據上也體現出了“取舍”。 8月15日，阿里巴巴集團（HK09988，股價76.40港元，市值1.48萬億港元）交出了2025財年一季度（自然年2024年二季度）的成績單。 財報顯示，本季度，阿里實現收入2432.36億元（人民幣，下同），同比增長4%。經調整EBITA利潤450.35億元，歸屬于普通股股東的凈利潤為242.69億元。 去年9月，蔡崇信正式接任阿里巴巴集團董事會主席，吳泳銘出任集團CEO。去年12月20日，阿里宣布，吳泳銘兼任淘天集團CEO。自此，吳泳銘同時擔任阿里巴巴集團和淘天集團、阿里云智能集團三項CEO職務。 如果從去年9月算起，蔡崇信以及吳泳銘接棒即將滿一年，而吳泳銘兼任淘天集團CEO也已半年多。在超過半年的時間內，淘天集團發生了不少變化，與各業務之間的關系也更為清晰。 財報顯示，在阿里聚焦核心業務、堅定投入的策略下，這一季度，淘寶天貓業績表現延續了上一季度的增長趨勢。淘天集團商品交易總額（GMV）同比“高個位數”增長。 不過，淘天集團這一季度的經調整EBITA（息稅攤銷前利潤）為人民幣488.10億元，相較2023年同期下降1%。此外，雖說GMV增速尚可，但這一季度，淘天的客戶管理收入同比增長僅1%。 圖片來源：財報截圖 除了淘天還在變化之中，這一季度，多項業務開始減虧，但對速賣通和Trendyol跨境業務的投入有所增加，導致阿里國際數字商業集團經調整EBITA虧損大幅上漲。 淘天還在變化之中 上一季度，淘天交出了GMV雙位數增長的成績單，這一季度，也仍然延續了增長態勢。 財報顯示，淘天集團商品交易總額同比高個位數增長，購買人數、購買頻次繼續增長，訂單量取得同比兩位數增長。 具體來說，這一季度，淘天的客戶管理收入為801.15億元，同比增長1%。值得一提的是，直營及其他收入同比下降了9%。財報顯示，淘天集團下的直營及其他收入主要來自天貓超市、天貓國際和其他直營業務。 對于直營業務收入下降，阿里高管在財報電話會議上表示：“這是我們主動的選擇。”其表示，這些零售業務中，從供應商處采購買貨，可能有60天或90天的支付期，可以帶來正現金流，“如果這些業務規模縮小的話，等于是營運資金的流出，但是這種影響是暫時的”。 對于GMV增速及CMR（客戶管理收入）增速存在差距這一問題，阿里高管表示，淘寶天貓現在的優先級還是放在提升用戶的購買體驗，從而推動用戶的購買頻次（提升），并推動GMV增長。 阿里高管也提到，商家變現和商業化產品，需要一定時間進行推動，在后面幾個季度，會逐漸進行推動。他還表示，在接下來的幾個季度，淘天CMR的增速會和GMV的增速匹配起來。 據《每日經濟新聞》記者了解，阿里的確在推進自身的商業化產品。7月2日，阿里媽媽宣布，4月初發布的戰略新產品“全站推廣”即將全量上線。 此外，就在近期，淘寶公布了關于《淘寶網賣家基礎軟件服務費規則》的意見征集。記者了解到，按照相關規則，從9月1日起，淘寶和天貓將開始對平臺上交易狀態為“交易成功”（即買家完成確認收貨）的訂單收取0.6%的“基礎軟件服務費”。 圖片來源：每日經濟新聞 資料圖 對于，阿里高管也在電話會議上進行了回應，其表示，預計服務費的收取會在這個財年接下來的7個月內逐步開始貢獻收入。 今年2月，阿里曾在財報中表示，正處于重振淘天集團的過程中，并為未來增長做好準備。種種跡象表明，時至今日，重振淘寶還在進行中，下一階段的關注重點還是圍繞在淘天的賺錢能力上。 值得一提的是，7月26日，淘寶還宣布將優化“僅退款”策略，依據新版店鋪體驗分提升商家售后自主權，對優質店鋪減少或取消售后干預。 記者從淘天集團了解到，數據顯示，策略上線首周，得益于商家售后自主權提升及“僅退款”異常行為識別模型升級，淘寶天貓全平臺對“已收到貨僅退款”場景的介入已減少20%，不合理“僅退款”數量銳減。 從淘天近期連續發布的舉措來看，其在增強自身“增收能力”的同時，也在尋求和商家與消費者達成更為平衡的關系，而這一切舉措落地還沒多久，后續影響還有待觀察。 多項業務減虧，但對速賣通投入不小 在“現金奶牛”淘天展露出些許復蘇態勢的同時，其他業務也有所減虧。 阿里巴巴集團首席財務官徐宏表示：“本季度，我們持續投入以推動核心業務增長，其他業務通過提升運營效率實現減虧。我們保持良好的利潤率，并實現穩定的經調整EBITA。” 財報顯示，這一季度，菜鳥營收同比增長16%至268.11億元，主要來自跨境物流履約服務帶來的收入增長和運營效率提升，經調整EBITA為6.18億元。 圖片來源：每日經濟新聞 資料圖 這一季度，由餓了么和高德訂單增長帶動，本地生活集團收入同比增長12%至162.29億元。在餓了么單位經濟效益改善和交易規模擴大的驅動下，到家業務虧損持續收窄，本地生活集團季度經調整EBITA虧損從去年同期的19.82億元收窄至3.86億元。 此外，財報數據顯示，所有其他分部的經調整EBITA為虧損12.63億元，2023年同期為虧損17.33億元。主要是由于高鑫零售、盒馬、阿里健康和靈犀互娛的經營業績改善所致，部分被對技術業務的投入增加所抵銷。 本季度，阿里云收入增長6%，其中AI相關收入同比三位數增長，助推公共云業務收入同比兩位數增長，經調整EBITA同比增長155%，達到23.37億元。 海外業務方面，本季度，跨境業務增長帶動AIDC（阿里國際數字商業集團）整體收入實現32%的高增長。其中，Lazada變現率和運營效率提升，并于7月經調整EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）轉正，實現盈利。 不過，阿里國際數字商業集團這一季度經調整EBITA為虧損37.06億元，主要是由于對速賣通和Trendyol跨境業務的投入增加所致，部分被Lazada變現率和運營效率提升導致的經營虧損大幅減少所抵銷。 在電話會議上，阿里高管提到，要逐步改善餓了么的UE（單位經濟效益），“高德里面的叫車服務同樣也要提高UE，在規模和效率兩方面都得到改善后，相信這些業務可以大幅降低虧損、走向正盈利”。 各業務的盈利能力開始備受重視。 在本次財報會議上，阿里高管表示：“除電商和云外，對于集團重要的多個互聯網科技業務，我們認真評估分析了各業務的產品能力以及現在的市場競爭情況，重新調整大部分業務，在保持產品競爭力的前提下，將會提高商業化能力的優先級。” 他表示，大部分業務將會在1到2年內陸續實現盈虧平衡，并逐漸開始貢獻規模化的盈利能力。他還提到，新的財年是阿里巴巴明確戰略方向，并實現變革成效的關鍵階段。 另外值得一提的是，阿里在發布財報的同時，宣布持續加速回購，本季度已投入58億美元回購6.13億股普通股，力度超過去數季度。據統計，過去的2024財年，阿里累計投入125億美元用于回購，回購規模穩居中概股首位。