券商財務顧問執業質量評價辦法將修訂：嚴格A類公司評選標準，完善業務規模指標賦分方法

每經記者｜陳晨    每經編輯｜趙云    

《每日經濟新聞》記者獲悉，近期中國證券業協會向各券商下發了《證券公司重大資產重組財務顧問業務執業質量評價辦法（修訂草案）》，并征求意見。據了解，此次主要修訂體現在五個方面。

中國證券業協會表示，為引導證券公司切實履行“看門人”職責，促進提高上市公司質量，中國證券業協會于2022年5月修訂發布《證券公司重大資產重組財務顧問業務執業質量評價辦法》（中證協發〔2022〕125號，以下簡稱《評價辦法》），并據此開展了2022年、2023年評價工作。根據既往兩年的評價實踐情況，為提高《評價辦法》的科學性、適應性，更好發揮聲譽激勵約束作用，協會對《評價辦法》的評價范圍、類別劃分標準和指標賦分方法等進行了個別調整完善。

主要修訂內容體現在五方面

記者了解到，本次主要修訂體現在五個方面。

一是調整納入年度評價范圍的注冊制項目的時點標準。協會表示，考慮到已披露但未受理的項目未進入審核注冊的程序，無法對項目質量作出評級，故將納入年度評價范圍的注冊制項目由評價期內首次披露獨立財務顧問報告的項目調整為評價期內被交易所受理的項目。

二是嚴格A類公司評選標準，增加對項目數的最低要求。協會表示，被評為A類的證券公司，除綜合得分應位于前20%外，還應具有較強的市場影響力。故將《評價辦法》第五條修訂為“原則上得分排名前20%且項目數在行業平均數以上的證券公司為A類”。

三是完善項目質量指標的評分方法。協會表示，用各個項目質量得分的平均數作為公司項目質量指標的得分，將項目撤否等終止情形在單個項目質量得分中體現，并按照交易所審核規則區分終止原因進行三檔差異化賦分。未發生終止情形的項目質量評級為A、B、C的，對應得分調整為50、40、25分，終止項目按照不同情形分別賦40、20、0分。

四是完善業務規模指標的賦分方法和權重。協會表示，原《評價辦法》采用分檔計分的方式，對參評公司的業務規模從高到低劃分5檔分別賦5、4、3、2、1（10、8、6、4、2）分，雖然計算方法簡單，但得分區分度不高。為更精準體現不同公司業務規模的差異情況，將業務規模按照每家公司的排名逐一賦分，使得分實現階梯式變化，避免跳躍式變動，保留分數差異但不過于懸殊。

以每年參評40家公司為例，交易金額、業務凈收入得分從高到低依次為：5、4.875、4.75、……、0.375、0.25、0.125。考慮到項目數更能反映公司的業務規模和市場影響力，且業務凈收入有一定滯后性，故將項目數指標的權重由5分調整為10分，將業務凈收入指標的權重由10分調整為5分。

五是刪除業務創新指標、核準制相關表述。協會表示，2023年12月發布的《證券公司投行業務質量評價辦法》中已設置評價調整指標，主要反映證券公司發揮投行業務功能、落實專項工作、規范創新發展等情況，為避免重復評價，財務顧問評價中不再評價業務創新情況，故刪除業務創新指標相關表述。全面施行股票發行注冊制后，2024年及之后的評價不再涉及核準制項目，故刪除核準制項目相關表述。

項目質量指標和業務規模指標修訂較多

《修訂草案》顯示，財務顧問業務執業質量評價滿分100分，包括項目質量指標50分、業務規模指標20分、業務管理指標10分和合規誠信指標20分。其中，項目質量指標和業務規模指標有較大的修訂。

具體而言，項目質量指標50分，是以證券交易所提供的項目執業質量評級結果和項目終止情形為依據。項目質量指標分數為所有項目得分的平均值。

《修訂草案》進一步顯示，下列情形的終止審核項目，對應得分為0分：

（一）被證監會決定不予注冊、被重組委否決；

（二）現場檢查或督導后撤回；

（三）因不符合重組條件或監管政策而撤回；

（四）因《上海證券交易所上市公司重大資產重組審核規則》（上證發〔2024〕50號）和《深圳證券交易所上市公司重大資產重組審核規則》（深證上〔2024〕342號）第五十二條第(一)、(四)、(五)、(六)、(七)、(九)項而被終止審核。

另外，業務規模指標20分，主要反映證券公司從事財務顧問業務的市場競爭力，包括項目數、交易金額和業務凈收入三項指標。

項目數指標滿分10分，以評價期內證券公司被交易所受理的注冊制項目和首次披露獨立財務顧問報告的現金類項目的數量為依據。項目數指標得分計算公式為：10/參評公司項目數排名的名次最大值×公司項目數排名的名次。本辦法所稱排名是指按照數值從小到大排名。

交易金額指標滿分5分，以評價期內注冊制項目獨立財務顧問報告的首次申報稿和現金類項目獨立財務顧問報告的首次披露稿中的交易金額為依據，配套融資金額不計入。交易金額指標得分計算公式為：5/參評公司交易金額排名的名次最大值×公司交易金額排名的名次。

業務凈收入指標滿分5分，以上一年度證券公司年度報告中財務報表附注披露的“并購重組財務顧問業務凈收入-境內上市公司”金額為依據。業務凈收入指標得分計算公式為：5/參評公司業務凈收入排名的名次最大值×公司業務凈收入排名的名次。