詭異！有資金護盤，又有資金砸盤——道達對話牛博士

本周，上證指數延續調整的走勢，一度跌破3000點。上證指數全周下跌1.14%，深證成指下跌2.03%。 那么，是什么導致了本周市場的再度調整？盤面多空爭奪強烈，尤其周五盤面出現兩股方向相反的神秘資金，該如何看待這種現象？三大交易所IPO已全面恢復，這會對A股產生怎樣的影響？今天，達哥和牛博士就大家關心的問題展開討論。 牛博士：達哥你好，本周市場延續調整，是什么導致了本周的調整？滬深300護盤，尾盤神秘資金砸盤，該如何看待這種現象？又如何看待周五多只可轉債的大跌？先請達哥為我們解讀一下。 道達：本周上證指數總體仍然延續縮量調整的態勢，調整原因主要在于一系列預期的落空，包括周一的經濟數據、MLF利率、周三的陸家嘴論壇等，都未達到市場預期。 在這種預期落空的背景下，市場延續調整，上證指數跌破了3000點。同時，上證指數已經連續5周收陰，造成了市場情緒的低落。有人在論壇上發帖后悔入市，也有段子稱小學生寫作文勸爸爸別炒股。 這種低落的市場情緒，讓達哥想起，在牛市瘋狂的時候，連街邊的擦鞋小匠都開始推薦股票了。當前的低落與牛市頂峰時的興奮，形成了鮮明對比。達哥對當前的低落情緒并不悲觀，真正引起達哥警覺的，反而是身邊那些不懂股票的人都開始研究股票、推薦股票了。 這里，達哥給大家分享一下投資大師塞思·卡拉曼的觀點：失敗的投資者容易受到情緒的控制，他們對市場波動的反應不是理智和冷靜，而是貪婪和恐懼。當然，對于塞思·卡拉曼著作《安全邊際》，達哥也是非常推薦大家有空去讀一讀。 越是在情緒波動的時候，我們越要保持冷靜去分析市場。當前的市場有幾個現象，需要引起重視。 第一，在走勢上，上證指數已經連續5周收陰，同時在30分鐘K線圖上已經有雙重底背離的雛形。 連續5周收陰，這種現象在近年來的走勢中并不常見，而這意味著周K線上繼續收陰的概率將降低。 上證指數自5月20日以來整體是調整趨勢，但當前在30分鐘K線圖上，已經有雙重底背離的雛形，這是下跌趨勢衰竭的一個信號。 當然，這個雙重底背離能不能成立，還需要下周一走勢的進一步確認。如果確認成立，那么將大概率確認自5月20日以來近一個多月的調整趨勢的結束。 第二，神秘資金在3000點護盤明顯，但同時，也有另外一股反方向的神秘資金在砸盤。 周五上證指數跌破3000點時，多只滬深300ETF放量拉升，將指數一度拉升至3000點之上，這是做多的神秘資金所為。 很可惜的是，也有做空的神秘資金。在周五收盤時，指數被一股做空的神秘資金瘋狂打壓，多只權重股尾盤跳水，上證指數最終收盤在了2998點。 這是不是同一批資金所為？達哥認為大概率不是的。做多的資金，以拉升滬深300ETF為主，是2月份低點時熟悉的感覺。 做空的資金，是在收盤前對部分權重個股的打壓，像是專門針對拉升滬深300ETF的資金而來的（因為只買ETF而不買正股的護盤模式，本來就很難守護集合競價階段）。 可以說，空頭沒有和多頭正面交鋒，而是采用尾盤偷襲的手法。 那么，對于這種多空博弈的畫面，你是站在哪一方呢？歡迎各位老鐵在評論區留言討論。 雖然多空主力資金交戰激烈，但并沒有帶動多少其他資金的參與，這從成交上可以看出來。上周五滬深兩市的成交額，創下2月5日低點以來的新低。 未來調整能不能結束，關鍵還是在成交額上。如果沒有成交額的上升，就算5月20日以來的下跌趨勢結束，其后續行情的上漲力度和空間，也會受限。 第三，周五多只可轉債跳水，包括廣匯轉債，山鷹轉債、鷹19轉債、首華轉債等。這些轉債跳水，無非是市場擔心其將來違約。 達哥看了一些這些轉債的正股，普遍存在高負債、現金流惡化的現象，也有公司自上市以來多次向市場融資，但向市場分紅卻很少。對于這類公司，達哥的觀點很明確，就是遠離。達哥也勸大家，一定要遠離那些高負債、不創造現金流、多次向市場融資但不回報市場的公司。 這類公司，只會破壞A股的市場環境，留在A股市場并不是一件好事。在A股，這種公司的占比不小。達哥曾按有息負債率高于25%的標準來排除風險公司，排除了大概有1300家公司。如果再排除現金流有問題的公司，被排除的公司數量會更多。 牛博士：感謝達哥的分析，看來明天是非常重要的一天，A股能不能結束調整，就看明天的表現了。本周末，最重磅的事應該就是三大交易所恢復IPO受理、上會了，對此你怎么看？會對A股產生什么影響？下周又有哪些事件需要關注？ 道達：6月21日晚間，北交所受理了3家企業的IPO申請，這是北交所時隔3個月之后恢復IPO受理。6月20日晚間，滬深交易所各受理了1家IPO申請，這是滬深交易所時隔半年后再次受理IPO。這意味著，三大交易所IPO受理全部恢復。三大交易所IPO上市委會議也已經全部重啟。 對此，有投資者擔心，IPO的恢復可能會對二級市場造成壓力。達哥認為，擔憂有一定道理，畢竟會從市場分流一部分資金。 不過，對于恢復IPO，市場應該已經有所預期，畢竟這是遲早的事，暫停IPO才是非常態。對于已經有所預期的事，更多的是已經反應在盤面上了。所以，從這點來看，此次IPO的恢復，對盤面的壓力有限。 一個健康的市場，一定是好公司不斷能進入，績差公司不斷被淘汰。市場只有在好公司的不斷成長中健康發展。就像蘋果、英偉達、華為這類公司，達哥是很歡迎來A股的。 所以，問題的關鍵，不是在于是否IPO，而在于IPO的公司是不是好公司，是不是一家能給市場帶來回報的公司。 對于那些能持續為市場帶來回報的公司，這類公司的IPO，達哥的觀點是多多益善；對于只會向市場要錢而不怎么回饋市場的公司，這類公司的IPO，達哥并不看好。 我們也要明白，這是新“國九條”發布后的IPO恢復，政策環境和市場環境都有了較大的變化，相信監管層和相關主體，會對IPO把好關。 IPO的恢復，最受益的應該就是券商了。證券板塊今年的表現，相對于銀行、保險這些金融板塊并不突出，原因之一就是IPO暫停導致業務受限。此次IPO受理的恢復，無疑是券商板塊的一個催化劑。 下周需要關注的兩件大事，分別是夏季達沃斯論壇和PMI數據。 1、2024年夏季達沃斯論壇將于6月25日至27日在大連舉行。本屆年會主題為“未來增長的新前沿”，屆時預計將有約1600位來自政界、商界、社會組織、國際組織、學術界和媒體界的全球領袖出席。 2、6月30日將發布6月中國制造業采購經理指數（PMI）數據。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。