南下資金持續涌入，港股高股息資產或為投資主線

5月21日早盤，港股整體低開，恒指低開0.83%，恒生科技指數跌1.36%。港股通金融ETF（513190）早盤低開后迅速拉升一度翻紅。據悉，該ETF連續3日獲資金凈流入，合計超1.1億元，市場熱度居高不下。成分股中，民生銀行、建設銀行、移卡、中信銀行、建設銀行等漲幅居前。

從資金面來看，南下資金在近14個月對于以恒生指數為代表的港股定價權有所提升。從近期的情況來看，南下資金的邊際變動和恒生指數相關性有所增強，原因可能在于南下資金往往能利用A股和港股的定價差異進行投資活動，進而影響H股價格向A股價格靠攏，縮小價差。

長城證券認為，近一年以來，港股和A股走勢趨同性有所加強，在A股有效的策略可能同樣適用于港股。當前美國通脹數據反復疊加非農就業數據不及預期，市場對于美聯儲降息時點和幅度處于博弈的狀態，地緣政治沖突時有爆發，中美關系走向尚不明朗，整體來看，宏觀環境仍然具有一定的脆弱性，因此公司分紅意愿以及盈利能力的穩定性會成為投資者追求確定性投資收益的錨。

公開信息顯示，港股通金融ETF（513190）布局港股以銀行為主的大金融板塊，相比A股具備更低估值、更高股息優勢。當前其標的指數市凈率為0.44，低于近10年間84%以上的時間；股息率為6.42%，顯著高于主流紅利指數。