港股配置性價比凸顯，全球資金再平衡行情或具備持續性

5月10日早盤，港股高開后保持強勢，恒生指數漲幅一度超1.5%。值得注意的是，近期熱度激增的恒生紅利ETF（159726）現漲幅近2.5%。港股高股息板塊全面走強，中國建材、中國太保、郵儲銀行、北控水務集團、中國財險、中煤能源等漲幅居前。

開源證券認為，本輪港股上漲主要由全球資金再平衡、外資回流驅動，伴隨著港股持續上漲，資金面對中國經濟預期變化也出現了相對積極的邊際變化。漲幅顯著的行業或個股多為外資此前較為熟悉的慣性配置權重股，或者此前空頭集中催生空頭平倉的標的。

對于當前的位置，開源證券認為，經過前期上漲后，港股市場仍處在估值合理偏低水平，恒生綜指0.79倍PB-ttm、港股互聯網2024年PE均值22.5x，意味著資金仍具備一定程度的估值容忍度。短期看全球資金再平衡趨勢的持續性，中期仍取決于中國經濟基本面趨勢，有待地產超預期企穩、出口及制造業持續拉動中國經濟企穩回升將驅動港股更為顯著行情。

支持T+0交易的相關ETF：

1）啞鈴策略防守端—恒生紅利ETF（159726），低估值、高股息、“中特估”三重催化，聚焦銀行、公用事業、煤炭等板塊；

2）啞鈴策略進攻端—恒生科技指數ETF（513180），高彈性、高成長，聚焦人工智能、平臺經濟、造車新勢力等熱門板塊。