中信證券：API+制劑一體化有望幫助企業(yè)打開收入天花板

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)稱，國(guó)內(nèi)API行業(yè)目前處于周期性底部，量?jī)r(jià)齊低，向上反轉(zhuǎn)的空間廣闊。短期來(lái)看，行業(yè)去庫(kù)存接近尾聲/訂單邊際改善，疊加產(chǎn)能擴(kuò)張高潮退去，攤銷帶來(lái)的利潤(rùn)壓力減小，我們認(rèn)為業(yè)績(jī)和估值有望迎來(lái)雙復(fù)蘇；中期來(lái)看，2023年后將迎來(lái)創(chuàng)新藥專利到期的高峰，2023年至2028年，我們預(yù)計(jì)專利到期的藥品銷售風(fēng)險(xiǎn)總額高達(dá)3540億美元，特色原料藥市場(chǎng)擴(kuò)容明顯，國(guó)內(nèi)特色API企業(yè)有望憑借自身注冊(cè)和生產(chǎn)能力加速切入海外市場(chǎng)；長(zhǎng)期來(lái)看，在藥品質(zhì)量要求提升及招標(biāo)降價(jià)壓力下，API+制劑一體化企業(yè)憑借自身成本優(yōu)勢(shì)和質(zhì)量控制，有望脫穎而出，下游延伸制劑能夠?yàn)锳PI帶來(lái)高額價(jià)值增量，我們認(rèn)為API+制劑一體化有望幫助企業(yè)打開收入天花板。