中國銀河發布機械設備研報：英偉達發布人形機器人通用基礎模型，CME預估3月國內挖機銷量同比轉正

每經AI快訊，中國銀河03月25日發布機械設備行業研報。

市場行情回顧：業板指下跌0.79%。機械設備在全部28個行業中漲跌幅排名第16位。剔除負值后，機械行業估值水平（整體法）28.1倍。上周機械行業漲幅前三的板塊分道交通設備、航運裝備、工程機械。

周關注：英偉達發布人形機器人通用基礎模型，CME預估3月國內挖機銷：基礎模型ProjectGR00T，以及新型人形機器人計算機JetsonThor。此外，英偉達還宣布正在為多家人形機器人公司開發一個綜合AI平臺。ProjectGR00T可幫助機器人理解人類語言、模仿人類動作，以使其適應真實世界并有效交互。我們認為人形機器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產元年。投資思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應鏈，二是中國人形機器人本體企業，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應商。核心標的推薦國產機器人本體廠商博實股份，以及特斯拉tier1供應商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關注其他人形機器人供應鏈潛在標的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環傳動，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機-禾川科技、步科股份，空心杯電機-鳴志電器、偉創電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。CME預估2024年3月挖掘機（含出口）銷量25000臺左右，同比下降2.26%左右，降幅環比大幅改善。分市場來看：國內市場預估銷量14800臺，同比增長6.48%，市場恢復正增長。出口市場預估銷量10200臺，同比下4.998萬臺，同比下降13%左右，其中國內市場26058臺，同比下降9.61%，出口市場銷量23926臺，同比下降16.47%。我們認為，2024政府工作報告提出從今年起擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用于國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元。特別國債將對基建和工程機械行業起到提振作用，同時疊加房地產政策的放松，下游需求或有所回暖。隨著國產工程機械企業品牌競爭力的提升以及全球海外工程機械市場的蓬勃發展，出口市場具備廣闊空間。可以持續關注工程機械行業的邊際變化。

投資建議：建議2024年重點關注AI驅動下人形機器人、大規模設備更新下的設備投資機會以及專用設備領域新技術帶動的設備投資機遇。1）人形機器人：24年有望進入商業化落地關鍵時期，政策支持中國人形機器人產業化未來可期；2）大規模設備更新：央國企先行鐵路設備受益，經濟企穩進入工業補庫階段順周期通用設備彈性可期；3）專用設備：新技術驅動新一輪設備投資，關注3CMR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復合銅箔等。

風險提示：政策推進程度不及預期的風險；制造業投資增速不及預期的風險；行業競爭加劇的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——“這種產品，國外企業低成本收購后改個牌子又賣回來，價格可能就要翻倍！”很多人靠聞它獲得“情緒自由”

(記者 蔡鼎)

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