A股三大指數1月收陰 股票質押回購受關注

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜葉峰    

2024年1月，A股市場出現較大調整，三大指數均以月度陰線收盤。

《每日經濟新聞》記者注意到，在此背景下，融資融券、股票質押式回購再次受到關注。

根據東方財富估算，按照筆數來算，在股票質押市場，目前重要股東已達平倉占比為31.28%，已達預警未達平倉占比為6.91%，未達預警線占比為61.81%。

上述數據為東方財富使用市場通用標準估算得到的結果。東財指出，目前市場上通用的標準有兩個，預警線/平倉線比例分別是160%/140%和150%/130%；此處計算時使用160%/140%標準。

截至1月31日，按中登網數據統計，目前A股市場共有2400余只個股的股票存在質押，整體占比近45%，147只個股股權質押比例超三成。其中，海德股份、國城礦業股權質押比例位居第一、第二名，分別達75%、70%。此外，ST雪發、深華發A、金徽股份、*ST泛海、人人樂、中央商場等目前股權質押比例也較高。

從主要質押方構成統計來看，證券公司、銀行是主要質權方，分別占比達到39.14%和29.62%（按筆數計算）。證券公司方面，質押公司數量前五名分別為海通證券、中信證券、國泰君安、招商證券、廣發證券。

從主要質押方構成統計來看，證券公司、銀行是主要質權方，分別占比達到39.14%和29.62%（按筆數計算）。 視覺中國圖

海德股份質押比例最高

第一大股東質押比例超過80%的A股上市公司共有201家。其中累計質押占持股比例100%，即全部質押的有59家。質押股份占總市值比重超50%的有12家。海德股份和國城礦業最高，分別達到75.09%和70.15%。疑似平倉總市值中，最高的是復星醫藥、億緯鋰能、恩捷股份，分別達到131.22億元、111.73億元、86.30億元。

盡管上述數據僅為估算，實際中重要股東可以通過追保、補充質押等方式提高維保比例，但在弱市中，投資者仍會因擔憂質押平倉引發螺旋式下跌而顯示出謹慎態度。

從K線圖來看，上述個股中多數經歷了大幅調整。如恩捷股份2021年9月觸及316.87元高點（前復權計算），經過兩年多調整，截至2024年2月1日，其股價僅剩下42.10元，跌幅超過80%。

2018~2022年，每逢市場深度回調，也有不少因股價下跌而引發質押上市公司股票的重要股東被動減持。更重要的是，一旦價格跌到平倉線，股東不能及時補充質押物，在市場交投清淡的情況下，也會面臨不能賣出的尷尬。

不過，相比之前高峰時期，目前股票質押回購對市場影響已有較大下降。據《證券時報》2023年10月報道，經過持續治理，高比例質押的公司家數已由峰值時的700多家降到當前270多家，減少60%以上，質押市值占總市值的比重由10%下降至4.1%。違規占用擔保整改完成率達90%。

兩融業務方面成為焦點

除了股票質押回購外，近期兩融業務風險是否可控也是投資者關注的焦點。Wind（萬得）資訊統計數據顯示，2024年1月，A股市場整體發生融資買入10629億元，融資償還11223億元，期間凈買入金額為-593.78億元。

與融資資金凈流出相比，更受關注的是市場維保比例下降。證金公司數據顯示，2023年12月29日，市場平均維保比例為254.3%，而到2024年1月30日，平均維保比例下降至234.5%，大幅下滑了近20個百分點。1月31日收盤后，網傳某券商人士發布消息稱：“今日營業部融資爆倉客戶人數為2018年以來最多，多于2022年4月。”

記者咨詢了某頭部券商投顧，其表示，從1月第三周開始，監管部門方面就已經開始提示關注股票質押與融資業務可能出現的風險。其所在券商近年來大幅收縮了股票質押業務，營業部目前已無服務的股質客戶。此外，在1月底的下跌中，有部分投資者主動減倉，營業部方面對于可能達到預警線或平倉線的客戶進行了重點提示，目前尚無客戶被強平，但已有不少客戶在進入150%的預警線后進行了補充擔保品的操作。“總體而言股質與兩融業務風險可控，市場下跌更多是情緒導致的慣性下跌。”

申萬宏源首席策略分析師傅靜濤指出，當前制約市場的主要因素在資金面，性價比已很高但籌碼尚未出清（公募基金2023年四季度倉位處于高位），展望未來，對于籌碼和政策過于悲觀的預期仍有修復空間。2024年2月將是春季行情的關鍵窗口。

封面圖片來源：視覺中國