盾安環境：股權激勵出臺，開啟長期激勵計劃新篇章（西南證券研報）

每經AI快訊，2023年12月26日，西南證券發布研報點評盾安環境（002011）。

事件：公司2023年12月25日晚披露2023年限制性股票激勵計劃，本激勵計劃擬授予權益數量總計為1404.8萬份，約占公司股本總額的1.33%，不設置預留權益。其中：

限制性股票：擬授予限制性股票合計897.8萬股，授予價格為6.61元/股（根據公告前1個交易日交易均價13.21元/股的50%確定），約占公司股本總額的0.85%，本次激勵預計總成本為5934.5萬元，其中2024-2027年分別分攤3536萬元/1681.4萬元/667.6萬元/49.5萬元。

股票期權：擬授予股票期權數量507萬份，行權價格為13.21元/股（根據公告前1個交易日交易均價13.21元/股確定），約占公司股本總額的0.48%，本次激勵預計總成本為790.2萬元，其中2024-2027年分別分攤407.4萬元/254.8萬元/119萬元/9萬元。

考核目標：分3個歸屬期，歸屬比例分別為40%/30%/30%，對授予對象考核分公司業績和個人績效兩個層面：

考核上限：考核目標以公司2022年扣非后凈利潤為基數，2024-2026年扣非后凈利潤（剔除股權激勵費用影響）增長率分別要求不低于100%/130%/170%，對應扣非后凈利潤分別為9.2億元/10.6億元/12.4億元。

考核下限：考核目標完成率達到80%以上，即可根據完成率進行對應比例的解除限售/行權，按照80%完成率計算，對應2024-2026年扣非后凈利潤分別為7.4億元/8.5億元/10億元。

發布長期激勵計劃，綁定核心人才。我們認為本次激勵一方面綁定核心人才：激勵對象共計416人次，包括董事、高管、中層管理、核心技術（業務）人員，涵蓋面較全，除本次激勵計劃外，公司還發布了長期激勵計劃，鼓勵核心人才長期服務公司，初步規劃2023-2025年每年各推出一期激勵子計劃；另一方面，公司股權激勵解鎖條件給出了未來三年較為積極的業績指引，也展示了公司對于自身業務發展及效率改善的信心。

盈利預測與投資建議。公司作為制冷零部件龍頭企業，業務外延拓展到汽車熱管理零部件，空調及汽零業務在手訂單量充足。我們預計公司2023-2025年EPS分別為0.68元、0.87元、1.00元，維持“持有”評級。

風險提示：經濟大幅下滑風險、新冠疫情反復風險

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)