立訊精密：擬收購Qorvo封裝測試工廠，平臺一體化布局再添關鍵拼圖（浙商證券研報）

每經AI快訊，2023年12月25日，浙商證券發布研報點評立訊精密（002475）。

根據美國連接和電源解決方案提供商Qorvo官網信息，立訊精密將收購其位于中國北京及德州的封裝測試工廠，包括運營及包括物業、廠房、設備及現有員工，預計在24H1完成交易。交易完成后，Qorvo將繼續保留其在中國的銷售、工程和客戶。

資本并購推動交易雙方持續深化合作

Qorvo為全球知名射頻IC供應商，北京和德州工廠主要負責支持其高度集成的蜂窩類模組產品，收購完成后立訊將根據新簽訂的長期協議為Qorvo提供組裝和測試服務。Qorvo在其官方通稿中表示，立訊精密是世界領先的電子供應商，可提供無縫、靈活的一流生產能力，該交易進一步推動了Qorvo降低資本密集度的努力。交易完成后Qorvo在美國其他地區、德國、哥斯達黎加及部分外包供應商處的封裝測試布局仍將繼續保留。

公司縱向一體化布局有望借助本次收購再添重要拼圖

此前公司體內已設立昆山立芯、汕頭立芯等主體進行集成類系統封裝的相關布局，本次收購為公司在從系統封裝到射頻前端模組封裝拓展的道路上繼續添加重磅籌碼，以終端產品為起點向供應鏈上游持續延伸的縱向一體化布局正在迅速形成。

投資建議

我們預計公司2023-2025年實現營收2477.14/2959.11/3567.43億元，同比增長15.74%/19.46%/20.56%；實現歸母凈利111.34/142.77/186.86億元，同比增長21.51%/28.22%/30.88%。鑒于公司平臺化戰略逐步成型，我們繼續推薦維持“買入”評級。

風險提示

全球智能手機出貨量不及預期風險；收購事項不能如期完成風險；官網英文通稿翻譯偏差風險。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)