軟通動力：擬收購?fù)秸麢C(jī)業(yè)務(wù)，布局華為全生態(tài)（興業(yè)證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月19日，興業(yè)證券發(fā)布研報點(diǎn)評軟通動力。

事件：軟通動力擬以現(xiàn)金方式對全資子公司軟通智算進(jìn)行增資，并以軟通智算為主體受讓“同方計(jì)算機(jī)”100%股權(quán)、“同方國際”100%股權(quán)和“成都智慧”51%股權(quán)。同方計(jì)算機(jī)等被收購標(biāo)的資產(chǎn)評估價值為18.99億元，最終按照產(chǎn)權(quán)交易所達(dá)成的摘牌金額確定交易價格。

同方計(jì)算機(jī)完善公司信創(chuàng)硬件產(chǎn)品。同方計(jì)算機(jī)主營業(yè)務(wù)為信創(chuàng)服務(wù)器及PC，是華為鯤鵬重要合作伙伴。2022年，同方計(jì)算機(jī)發(fā)布了超翔H880-T3工作站、超強(qiáng)A500P智能邊緣服務(wù)器、超強(qiáng)L820-G3四路服務(wù)器等新產(chǎn)品，進(jìn)一步完善信創(chuàng)硬件布局。2022年同方計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)收入40.32億元，凈虧損0.99億元；2023H1收入16.37億元，凈虧損0.63億元。

同方國際助力公司布局計(jì)算機(jī)產(chǎn)品。同方國際為同方計(jì)算機(jī)境外業(yè)務(wù)平臺，主要業(yè)務(wù)為消費(fèi)電子業(yè)務(wù)和ODM。其中，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)為消費(fèi)類電腦品牌“機(jī)械革命”（MECHREVO），主要產(chǎn)品為游戲本、輕薄本。2022年同方國際實(shí)現(xiàn)收入54.6億元，凈虧損1.04億元；2023H1收入35.7億元，凈利潤0.28億元。

軟硬協(xié)同構(gòu)筑華為全生態(tài)體系合作。公司是華為唯一的最高級別“鉆石級”合作伙伴，在華為多個生態(tài)體系均有布局。公司發(fā)布了多個開源鴻蒙解決方案，推出基于高斯發(fā)布軟通天鶴數(shù)據(jù)庫，是華為云盤古大模型、昇騰AI合作伙伴，AI一體機(jī)已取得華為及鯤鵬技術(shù)認(rèn)證。公司通過本次收購補(bǔ)齊了服務(wù)器硬件能力，完成了與華為鯤鵬、昇騰鴻蒙、歐拉、高斯、ERP、應(yīng)用層的全生態(tài)合作，有望深度受益于華為生態(tài)的發(fā)展。

盈利預(yù)測與投資建議：根據(jù)公司最新財(cái)報，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為6.91/9.47/12.42億元，首次覆蓋，給予“增持”評級。

風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期，行業(yè)進(jìn)展不及預(yù)期，產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期

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(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)