基康儀器：把握市場擴張機遇，實現毛利凈利雙增（興業證券研報）

每經AI快訊，2023年12月19日，興業證券發布研報點評基康儀器。

投資要點

2023年前三季度，公司實現營收205.65百萬元/同比+10.84%、歸母凈利潤48.23百萬元/同比+28.24%、扣非歸母凈利潤44.14百萬元/同比+19.43%；實現毛利率56.79%/同比+4.58pct，凈利率23.33%/同比+3.06pct。

主營智能監測業務，把握機會持續增長。公司主要經營智能監測業務，提供安全監測物聯網解決方案及服務。1）智能監測終端：隨著公司產品研發加強和市場不斷拓寬，公司把握基建投資持續增長機會，智能監測終端產品營收保持增長；2）數據應用及解決方案：受地質災害監測預警市場投資波動影響，疊加公司驗收完成項目同比減少，安全監測物聯網解決方案及服務營收同比下降。

毛利凈利同比增長明顯，經營性現金流小幅回流。1）盈利能力：2023年前三季度公司實現毛利率56.79%/同比+4.58pct，凈利率23.33%/同比+3.06pct；期間費率來看，銷售費率11.16%/同比+0.43pct，管理費率9.55%/同比+0.20pct，研發費率7.47%/同比+0.21pct，財務費率-0.54%/同比+1.17pct；2）營運能力：公司總資產周轉率為0.31，同比小幅降低；3）現金流情況：公司經營性現金流凈額為-30.91百萬元/同比-1.12%。

科技創新拓展產品應用場景，基建投資增長引領市場拓展。公司以技術創新為驅動，不斷豐富產品類別，完善產品性能，實現多個項目產品的成功研發，在數據采集設備和傳感器方面實現突破。隨著國內基礎設施建設投資不斷增長，公司牢抓機會提高交通、智慧城市、地質災害市場占有率，鞏固水利、能源行業市場優勢，持續拓展基建投資熱點市場。2023年12月18日市值15.25億元，對應PE(TTM)21.42倍。

公司交易方式為連續競價交易，首發主辦券商為申萬宏源證券，持續督導主辦券商為申萬宏源證券。

風險提示：基礎設施建設投資增速放緩風險、市場競爭風險、應收賬款凈額較大風險、應收賬款回款較慢風險、企業所得稅稅收優惠變化風險、核心技術泄密或被侵權風險、信息安全風險

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(來源：慧博投研)

(編輯 曾健輝)