A股午后下跌，是再度探底？私募觀點(diǎn)來了

每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜趙云    

今日A股三大指數(shù)延續(xù)疲軟，大有再度探底的架勢。

2023年轉(zhuǎn)眼就要結(jié)束了，對于私募機(jī)構(gòu)而言，可謂幾家歡喜幾家愁。從今年百億私募的業(yè)績來看，主觀多頭策略壓力相對較大，量化策略大幅跑贏主觀多頭策略。也有私募放棄年底排名，重點(diǎn)布局明年，近期積極發(fā)行產(chǎn)品抄底。

對于2024年市場行情，私募還是較為樂觀。有機(jī)構(gòu)表示，市場短期內(nèi)有望完成二次探底，節(jié)前跨年度行情值得期待。

A股午后下跌，是再度探底？

對于今日A股走勢，有私募人士在朋友圈指出，“今天是股指期貨和期權(quán)結(jié)算日，空方主力繼續(xù)發(fā)威，還是砸！下周滬指破2923，可能形成一個底背離。目前政策面是非常友好的，A股遲早會從量變到質(zhì)變”。

明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗也告訴記者，“今日消息面總體偏向利好，判斷市場走弱更多是受情緒和資金面影響，當(dāng)前上證指數(shù)運(yùn)行到前期低點(diǎn)附近，再次對底部進(jìn)行確認(rèn)，我們?nèi)匀徽J(rèn)為3000點(diǎn)之下機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，本輪底部大概率已經(jīng)確認(rèn)”。

方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明告訴記者，市場陰跌探底一方面是對當(dāng)前出口、消費(fèi)等基本面的反應(yīng)，另一方面是被不利預(yù)期牽引著負(fù)反饋的交易結(jié)果，逆轉(zhuǎn)頹勢首先要在數(shù)據(jù)上有邊際拐點(diǎn)出現(xiàn)，引導(dǎo)長線資金進(jìn)場后足以對抗趨勢，從而在指數(shù)走勢上形成向上的趨勢形態(tài)。目前市場處于業(yè)績真空期，在公開數(shù)據(jù)拐點(diǎn)被市場認(rèn)可之前，大概率繼續(xù)尋底，而當(dāng)成交量萎縮到極致后，空方力量枯竭時會觸發(fā)技術(shù)性反彈。

私募產(chǎn)品備案爆增162%，待入市抄底

今年的交易時間所剩無幾，私募機(jī)構(gòu)抓緊在年度排名戰(zhàn)中沖刺。

不少私募在11月業(yè)績出現(xiàn)反彈。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，五大策略有業(yè)績記錄的16602只私募證券產(chǎn)品11月收益均值為1.82%，其中11588只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為69.80%。實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品中，17只產(chǎn)品單月收益超50%。

從百億私募業(yè)績來看，今年前11月的業(yè)績分化更為明顯，主觀多頭策略的百億私募壓力相對較大，一些主觀多頭策略私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品虧損嚴(yán)重。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，有業(yè)績記錄的28家主觀多頭策略百億私募今年來收益均值為虧損3.25%，只有9家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為32.14%，多數(shù)收益為個位數(shù)；量化策略大幅跑贏主觀多頭策略，截至11月底，有業(yè)績記錄的32家百億量化私募前11月收益均值為7.66%，其中31家百億量化私募年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益，占比高達(dá)96.88%。

市場需要信心的同時，也需要場外活水的支援。12月6日，財(cái)政部向社會公開征求意見，社保基金“加碼A股”意愿明顯。近期有私募放棄年底排名，近期積極發(fā)行產(chǎn)品抄底，重點(diǎn)布局明年市場。

民間股神林園積極出動路演，親自去銷售公司旗下的私募產(chǎn)品，并且還跟投旗下產(chǎn)品對外彰顯信心。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，當(dāng)月一共有582家私募證券管理人合計(jì)備案了964只私募證券產(chǎn)品，環(huán)比上月的368只大幅增長161.95%。同時11月的備案數(shù)量刷新了近半年來的次新高。

跨年行情仍值得期待

各大私募機(jī)構(gòu)對于明年的行情，表態(tài)都偏向積極樂觀。

百億私募玄元投資表示，2024希望在底部孕育，無論是價(jià)值風(fēng)格還是成長風(fēng)格，其定價(jià)的核心指標(biāo)均非常清晰，當(dāng)前也均有所改善，但是向上的機(jī)會在于盈利的改善。玄元投資稱，其核心策略是行業(yè)景氣度策略，確切地說是行業(yè)景氣度比價(jià)，即尋找盈利增速的行業(yè)優(yōu)勝者。

“決定行業(yè)景氣度方向有三個因素：產(chǎn)業(yè)政策支持、融資支持、科技變革。結(jié)合這三個因素，我們認(rèn)為，2024年有六大類機(jī)會，其中包括性價(jià)比消費(fèi)板塊，高分紅高股息率板塊，新體制下大型國企集團(tuán)+卡脖子產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)配套產(chǎn)業(yè)板塊，充分競爭的制造業(yè)出海的機(jī)會以及海外科技板塊映射的機(jī)會。”

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光也告訴記者，在不少寬基指數(shù)都創(chuàng)出新低之后，下跌趨勢有可能進(jìn)入衰竭階段，市場或迎來轉(zhuǎn)機(jī)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出了先立后破，證監(jiān)會本周四也提出要在增強(qiáng)信心、改善預(yù)期上下功夫。對于股市來說，增強(qiáng)信心和改善預(yù)期，首先就應(yīng)該打破目前跌跌不休的負(fù)反饋局面。市場越是低迷，越要有足夠多的信心。

從外部因素看，本周美聯(lián)儲12月議息會議以后，鮑威爾一改此前的鷹派言論，明確提出明年降息。人民幣匯率從周三開始，三天大漲800個基點(diǎn)。對海外流動性敏感的港股市場也是出現(xiàn)了連續(xù)上漲。美元一旦進(jìn)入到降息通道，A股市場的走強(qiáng)是完全值得期待的。在內(nèi)外基本面因素進(jìn)一步明確的情況下，我們有理由繼續(xù)保持樂觀。市場短期內(nèi)有望完成二次探底，春節(jié)前的跨年度行情依然值得期待。配置方向上，建議關(guān)注半導(dǎo)體、醫(yī)藥、新能源等為代表的成長板塊。

華夏基金研究總監(jiān)朱熠告訴記者，近期市場弱勢的核心是對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢一些困難和挑戰(zhàn)的反映。市場風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷下行，在相對弱勢的企業(yè)盈利環(huán)境中，在新興技術(shù)發(fā)展和紅利策略兩端尋找安全邊際。

“我們認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)、地方債務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)問題逐漸推進(jìn)化解，科技創(chuàng)新推動新質(zhì)生產(chǎn)力的形成以及傳統(tǒng)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，國內(nèi)需求仍有巨大潛力能夠釋放，同時外需新動能不斷形成，企業(yè)盈利企穩(wěn)回升是大概率事件。從當(dāng)前A股估值處于極低水平，A股市場當(dāng)前隱含的潛在回報(bào)率較高。”

對于未來投資機(jī)會，朱熠告訴記者，首先在科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的背景下，TMT等科技領(lǐng)域在2024年具有良好的投資機(jī)會。其次是圍繞中國制造業(yè)競爭力提升的出海線索具有明顯的投資機(jī)會。第三，隨著中國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，具有順周期特征的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)具有較好的投資機(jī)會。

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