鄭眼看盤：回落幅度相對有限 今日表現較關鍵

11月2日（周四），A股普跌，截至收盤，上證綜指跌0.45%至3009.41點，其余主要股指跌幅稍大，深綜指、創業板綜指、科創50指數跌1%或稍多。銀行、電信、“三桶油”等權重股表現相對不錯，這也是滬指跌幅稍小的原因。其他個股大多下跌，傳媒、游戲、汽車等少數板塊表現稍好，衛星導航、電池、Chiplet（小芯片組）等板塊領跌。北向資金全天凈買入26.82億元。

相關市場方面，美股周三普漲，周四港股恒指漲0.75%。

隔夜美聯儲利率會議宣布維持基準利率于5.25%至5.50%不變，符合預期。在政策聲明及會后新聞發布會上，美聯儲釋出的信號整體上較市場預期偏鴿，使投資者相信美聯儲在明年一季度前不太可能進一步加息。

周三及周四美元指數回落，美債收益率大降，應該是美股及港股上漲的重要誘因之一。不過值得一提的是，上述美元及美債走勢對股市利好可能得稍打折扣，原因是美債收益率下降并非全因美聯儲會議偏鴿，應與美財政部擬發行的公債量少于預期相關。

相對北向資金及港股表現來看，內地資金顯得相對悲觀。A股在剛開盤時表現得其實還不錯，只是沒漲多久就轉為下跌，最終竟然收出近乎光腳的陰線，顯然比較低迷。

A股低迷不僅在跌幅中體現，在成交量不斷縮減中也可看出，周四全A成交額為7682億元，較周三的8134億元進一步縮窄。大家知道，本周一A股成交額達到了萬億級別之上，其后卻遞減，通常暗示市場熱度未得到延續。

本周出臺的10月份經濟數據，應該是影響A股人氣的重要因素之一。繼本周稍早公布的官方及財新10月PMI指數均下滑后，周四又有新的經濟指標公布，即中國物流與采購聯合會公布的10月份中國物流業景氣指數為52.9%，較9月的53.5%有所回落。

這波始于10月下旬的反彈，很大一部分原因與匯金等官方背景資金入市護盤相關，所以大盤走勢對護盤資金有依賴，至少在人氣被充分激活之前，還會存在相當大的依賴。

應該承認，在大盤上漲初期，護盤資金出手還是相當頻繁，只是隨著本周股指來到高位，多空爭斗開始加大，關于護盤或增持方面的傳言卻少了，我個人感覺應該也是股指走弱的極重要原因之一。

就一般純以盈利為目標的普通機構投資者來說，在當前形勢下可能無心或無力大舉做多。這里的“無力”指的是資金實力不足，“無心”是多數機構可能對經濟基本面存在憂慮。因此，我個人覺得能打破不良預期的主力也只能是“不能盈利為主要目標”的護盤資金。

大盤雖有所下跌，但回落幅度暫時相對有限，這個時候護盤資金如果能再加把力，那么行情依然可期。

本周五A股表現比較關鍵，如果股指進一步回落，處于反彈途中的股指形態就可能被破壞，屆時再想去護盤或許就事倍功半了。

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