老鄭說匯｜美債收益率高企 美元走強

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜賈運可    

本周各期限美債收益率沖高，其中10年期美債收益率一度沖至5%上方，加之本周新公布的美國經濟指標較強，故美元維持了強勢格局。短期內可能影響美元的因素主要是本周余下的一些重磅經濟指標。

多因素支撐美元

本周美元為探底回升走勢，周一下跌，其后連漲。由周線看，美元已于反彈高位橫盤了五周，并有再度走強征兆，但短期內也存在些變數，一是重磅經濟指標將公布，二是下周將召開的美聯儲利率會議。

本周稍早公布的美國樓市數據意外強勁，暫對美元構成支撐。具體情況為：美國9月新屋銷售環比增12.3%至75.9萬幢，創2022年初以來最快增速，超過預期的68萬幢，更是遠遠優于8月的降8.2%，周四稍晚公布的數據顯示，美國第三季度實際GDP年化季率初值為增4.9%，好于預期的增4.3%。

在美聯儲利率會議方面，市場幾乎認定美聯儲下周會議將跳過加息。重要原因之一是美債收益率近期上升明顯，本周10年期美債收益率曾升破5%大關。市場利率環境已然趨緊，這使美聯儲進一步緊縮的必要性有所減弱。

雖然加息預期暫時不強，但美債收益率大概率會維持在高位并對美元構成持續支撐，在這種情況下美元短期內可能仍將維持相對強勢。

加拿大元趨勢向弱

本周三加拿大央行利率會議宣布維持基準的隔夜利率于5.00%不變，符合預期。因政策聲明被投資者理解成偏鴿，故消息明朗后原本就處于跌勢的加元進一步下跌。加元匯率已創出今年3月份以來新低，趨勢上已明顯趨弱。

加拿大央行政策聲明表示，過去的加息正在抑制經濟活動，加拿大的抵押貸款持有人基本上正在應對利率上升，但其他借款人也面臨著壓力，特別是那些貸款購買汽車的人。不過，政策聲明同時表示，物價穩定進展緩慢，通脹風險有所增加，準備“在必要時進一步加息“。

在經濟增長方面，加拿大央行調降了2024年經濟增長預期，由7月時預測的增1.2%下調至增0.9%。在通脹方面，加拿大央行預測2023年通脹率將為3.9%，高于7月時所預測的3.7%；預測2024年通脹率為3%，也高于7月時所預測的2.5%。

由字里行間看，加拿大央行暫不加息的主要憂慮是過高的利率損害了相關部門的經濟活動，比如住房出租市場及汽車市場等。也就是說，加拿大央行想表達的意思是：暫停加息只是讓住房、汽車等市場的壓力暫時緩和一下，并不代表加息周期已經結束。

然而投資者對加拿大央行聲明的解讀卻是偏鴿的，最主要原因是加拿大央行調降了經濟增長預期，這造成多數人對該行所說的 “在必要時進一步加息” 的說辭不以為然。