中銀證券全球首席經濟學家管濤：中國潛在經濟增速仍有5%左右，有條件用好正常的財政貨幣政策

每經記者 李玉雯    每經編輯 陳星    

10月21日，中銀證券全球首席經濟學家管濤在全球財富管理論壇•2023上海蘇河灣大會上表示，當前中國經濟面臨多重壓力，采取的是結構性調整為主、政策刺激為輔的應對之策。他認為，中國潛在經濟增速仍有5%左右，我國有條件用好正常的財政貨幣政策。

管濤表示，當前，我國正從加大宏觀調控力度、全面深化改革開放、積極培育增長新動能、著力擴大國內需求四大政策發力點出發，推動經濟回升向好。他同時提到，實現穩增長需要管控好一些挑戰，涉及預期引導、風險防化、大國博弈三方面。

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四大政策發力點推動經濟回升向好

管濤表示，當前，我國正從加大宏觀調控力度、全面深化改革開放、積極培育增長新動能、著力擴大國內需求四大政策發力點出發，推動經濟回升向好。

具體而言，在加大宏觀調控力度方面，管濤提到，中國潛在經濟增速仍有5%左右，還是處于中高速增長的軌道上，意味著在中國經濟復蘇過程中，高通脹不是我們的掣肘，我國有條件用好正常的財政貨幣政策。在此背景下，我國繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，延續、優化、完善并落實好減稅降費政策，發揮總量和結構性貨幣政策工具作用，大力支持科技創新、實體經濟和中小微企業發展。

在全面深化改革開放方面， “我們要穩增長，僅僅靠強刺激是不能解決問題的，還要通過全面深化改革開放，消除體制機制障礙，增強經濟發展的內生動力。”管濤說。

在積極培育增長新動能方面，大力推動現代化產業體系建設，全面加快制造業數字化轉型步伐，激發數字經濟創新發展新動能，促進人工智能安全發展，推動平臺企業規范健康持續發展。同時，扎實推進經濟社會發展綠色轉型。通過這些方式來解決中國經濟發展新動能的問題，更長遠來看，要通過推動高質量發展，加快建設現代化經濟體系，著力提高全要素生產率。

在著力擴大國內需求方面，管濤提到，穩增長關鍵是要擴大國內需求，而擴大投資和消費不是簡單地靠刺激。除了保就業、穩定收入進而拉動消費，同時也需要通過體制機制改革，疏通經濟循環的卡點和堵點，增強經濟增長的內生動力。

穩增長要管控好三大挑戰

管濤表示，當前中國經濟面臨諸多壓力，采取的是結構性調整為主、政策刺激為輔的應對之策。

他同時以1998年亞洲金融危機和2008年全球金融海嘯為例來探討政策組合的應用效果。其中，1998年亞洲金融危機應對“政策刺激為輔、結構調整為主”：1998-2001年，宏觀杠桿率累計上升17個百分點，堅持推進國企改革，培育住房和汽車消費；1998和1999年經濟增速未達標，但后期經濟增速達到8%以上，順利加入世貿組織，綜合國力全面提升。

2008年全球金融危機應對“政策刺激為主、結構調整為輔”：2009-2010年宏觀杠桿率累計上升35.8個百分點，兩年四萬億一攬子投資計劃；2009、2010年實現了V型反彈，但2011年以后經濟增速持續下滑，2012年跌破8%，2015年“三去”“一降”“一補”供給側結構性改革，2019年底“三期疊加”影響持續深化，其中之一就是“前期刺激政策的消化期”。

在他看來，兩種不同應對方式實際上是“長痛”和“短痛”的問題，強刺激政策短期微型反彈但也伴隨著后遺癥。

另外，管濤提到，實現穩增長需要管控好一些挑戰，涉及預期引導、風險防化、大國博弈三方面。他認為，當下只有穩住了增長才可以穩住預期，實現經濟目標可以讓市場主體有獲得感和認同感。房地產、地方政府債務等問題在經濟下行壓力加大過程中風險可能會進一步暴露，防范化解重大風險時需避免重走老路。另外，大國博弈格局下競爭和合作關系面臨新的變化，中國能否保持經濟運行合理區間，將決定中國在大國關系里所處的位置。

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