中央匯金增持四大國有行，歷史上出手五次，三次增持在市場底部

每經記者｜張壽林    每經編輯｜張益銘

10月11日晚間，四大國有銀行先后公告，獲中央匯金增持股份，增持合計超過1億股，并宣布在未來6個月內（自本次增持之日起算）以自身名義繼續在二級市場增持四大行股份。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向每日經濟新聞記者表示，國家隊增持銀行股，有利于提振當前疲弱市場的信心。

回顧歷史發現，2008-2013年間，中央匯金公司有5次宣布增持大行，每次增持公告當日或者次日，市場均有短期表現，其中，2008年9月、2012年10月、2013年6月的三次增持均在市場底部區域。

專家：國家隊出手有利于提振市場信心

今年以來，銀行板塊股價表現較好，整體呈走高態勢，特別是在A股整體表現偏悲觀情形下，銀行股表現相對突出。

上證綜指自5月9日3418.95達到階段高點后，整體逐步走低。10月11日，上證綜指收于3078.96。過去5個月間，上證綜指跌近340點。

上證綜指自5月9日3418.95階段高點后，整體逐步走低 圖片來源：Wind客戶端

以農業銀行的A股走勢為例，其間，農業銀行在短暫跟跌后逐步回升。5月9日，農業銀行創階段高點3.73元/股，隨后在大盤帶動下跟跌，不過后期逐步回升。特別是過去近1個月間，農業銀行從9月12日的3.44元/股逐步抬升至10月11日的3.65元/股，漲幅逾6%。而大盤在過去一個月間接連走跌。

農業銀行近期股價表現較為強勢 圖片來源：Wind客戶端

從影響整個市場的因素看，宏觀層面，最新的9月PMI重回擴張區間，而在之前數月PMI持續位于榮枯線之下。CPI持續低位徘徊，PPI持續下行。

過去一個月間，外資流出傾向明顯。多種因素疊加下，A股表現總體偏于低迷。在市場情緒不高的情形下，銀行股表現一枝獨秀。此時中央匯金高調出手，后市可期。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍向每日經濟新聞記者表示，銀行股呈現低估值高分紅率特征，特別是國有大行，中央匯金增持，說明這些銀行值得看好。楊德龍還表示，“國家隊”增持銀行股，有利于提振當前疲弱市場的信心。

目前，中央匯金控參股的金融機構還包括：國家開發銀行、恒豐銀行、湖南銀行、中國出口信用保險公司、新華人壽、中匯人壽、中國銀河證券、申萬宏源證券、中金公司、中信建投等。

中央匯金成立于2003年12月，是由國家出資設立的國有獨資公司，對國有重點金融企業進行股權投資，實現國有金融資產保值增值。

過去5輪增持，有4輪當日或次日現反彈

中央匯金作為“國家隊”，增持銀行股被認為是穩定市場的重要信號。回顧歷史，在市場低迷的2008年~2013年，中央匯金曾多次出手增持，關鍵時刻，引領市場走出低迷行情。不過也需要注意，2012年以及2013年兩次買入后，滬指5天及一月均出現了下跌。

2008年9月18日，匯金公司宣布在二級市場自主購入工、中、建三行股票，承諾期一年，期間總共買入工、中、建三行股票4.91億股，2008年9月19日當日上證上漲9.45%。增持后滬指5天漲幅14.92%，一月漲幅達2.33%，并在一個月后見1664.93點大底。

2009年10月，工、中、建分別公告，三行均于當月9日收到股東匯金公司通知，匯金公司于近日通過上交所系統買入方式增持三行A股股份，上證指數當天上漲4.76%。公告次日上漲1.44%，5天漲幅達7.21%，在其后的一月里，滬指漲幅達14%。

2011年10月10日，匯金公司宣布在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票，并從即日起開始有關市場操作。隔天市場大漲3.04%，5天漲幅達4.08%，其后一個月，滬指上漲5.81%。

2012年10月10日，匯金公司宣布自2012年10月10日起，在二級市場購入工、農、中、建四行股票，承諾期6個月。當日上漲指數微漲0.22%，不過次日下跌0.81%，5天下跌0.78%。其后一月滬指下跌1.7%。

2013年6月18日，大行再公告匯金增持，當日上證綜指上浮0.14%，5天內滬指下跌8.95%，宣布后一個月下跌6.16%，不過需要注意的是，大盤也在同月內見底，并自1849.65點發起反轉。

此外，2015年中，股市大幅波動之際，中央匯金公司曾經入市護盤，在二級市場買入ETF。當年7月5日，央行表示給予中證金公司流動性支持，此外中央匯金宣布稱已買入ETF并且還將繼續買入。次日市場大漲2.41%。

民生證券研報顯示，匯金的增持行為主要出于三個目標：首先是穩定市場預期，比如2008年金融危機和2011年歐債危機導致經濟和市場同步下挫，市場極度悲觀，中央匯金出手意在穩定市場。其次是配合金融改革，比如2009年10月A股迎來解禁高峰，尤其是工行即將實現全流通，市場因擔憂匯金公司減持，而匯金在2009年9月解禁前夜宣布增持三大行股份，有效的緩解了全流通對市場的沖擊，提振了市場信心。第三是看好銀行股投資價值。匯金的核心任務是國有金融資產的保值增值。過去幾年銀行股受到嚴重沖擊，四大行股價先后跌破凈資產，中央匯金選擇在低點增持，具有相對較高的安全邊際，而事實證明，這也為匯金獲得了可觀的收益，實現了保值增值。

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