公募基金投資九月月報(bào) | 太難了！三年期“翻倍基”只剩三只，“長(zhǎng)期信仰”還要堅(jiān)守嗎？

每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜彭水萍

基金圈有一句話，“一年賺3倍容易，三年翻一倍很難”。

這句話應(yīng)該如何理解？或許，當(dāng)你真正持有基金超過(guò)3年，就能很容易理解這句話了。如果趕上牛市，一年賺三倍不算難事，但牛市的盛宴總是短暫，一旦遇到牛轉(zhuǎn)熊，三年下來(lái)，曾經(jīng)賺到的豐厚利潤(rùn)，最終都會(huì)還給市場(chǎng)。

近兩年來(lái)，公募主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品長(zhǎng)期收益率大面積回撤。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，截至九月末，在主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品中，近三年收益依然能夠?qū)崿F(xiàn)翻倍的產(chǎn)品只剩下三只。而就在今年初，曾經(jīng)有不少新能源領(lǐng)域的產(chǎn)品三年期收益超過(guò)100%。時(shí)過(guò)境遷，三年期“翻倍基”幾乎全部消失，曾經(jīng)的長(zhǎng)期信仰，還需要去堅(jiān)守嗎？

三年期“翻倍基”只剩三只，長(zhǎng)跑冠軍的秘訣是什么？

投資是一個(gè)長(zhǎng)跑項(xiàng)目，三年期業(yè)績(jī)排名是各大基金公司、基金經(jīng)理最需要挑戰(zhàn)的賽道。盡管2022年市場(chǎng)遭遇持續(xù)調(diào)整，但三年期業(yè)績(jī)依然是公募基金可以拿得出手的驕傲。因?yàn)?020年1月至2022年12月底的三年時(shí)間，依然有大量的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了超過(guò)100%的收益。

在當(dāng)時(shí)來(lái)看，股票型基金近三年業(yè)績(jī)排名前20的產(chǎn)品，漲幅全部超過(guò)100%。其中，建信中小盤(pán)先鋒、工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題、前海開(kāi)源公用事業(yè)收益最高，收益率前三分別為169.99%、158.62%、154.86%。此外，匯豐晉信低碳先鋒、中銀智能制造、工銀瑞信生態(tài)環(huán)境行業(yè)、泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇、建信潛力新藍(lán)籌、華夏能源革新、鵬華環(huán)保產(chǎn)業(yè)股票等產(chǎn)品收益率均超過(guò)100%。

混合型基金中，農(nóng)銀海棠三年定開(kāi)收益189%，交銀趨勢(shì)優(yōu)先混合、大成新銳產(chǎn)業(yè)三只產(chǎn)品收益超過(guò)170%。此外，還有大批新能源主題產(chǎn)品收益超過(guò)100%。

不過(guò)，2023年又過(guò)去了九個(gè)月時(shí)間，以近三年收益作為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)的話，已經(jīng)有大量“長(zhǎng)跑冠軍”輸給了市場(chǎng)。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年9月末，近三年收益率超過(guò)100%的產(chǎn)品僅剩下三只。其中收益率最高的是金元順安元啟靈活配置，近三年收益率135%，排名第一。

其次是華泰柏瑞富利混合，近三年收益105%，而排名第三的是華商新趨勢(shì)優(yōu)選靈活配置，近三年收益101%。

除了上述三只近三年收益超過(guò)100%的產(chǎn)品之外，其他業(yè)績(jī)比較好的混合型產(chǎn)品是廣發(fā)多因子，收益87%，大成國(guó)企改革收益84%，還有東吳移動(dòng)互聯(lián)、易方達(dá)供給改革等產(chǎn)品收益超70%。

從股票型基金來(lái)看，排名靠前的是金鷹科技創(chuàng)新、英大國(guó)企改革、華夏能源革新，以及華商上游產(chǎn)業(yè)，他們近三年業(yè)績(jī)超過(guò)60%。

具體看一下這三只近三年收益翻倍的產(chǎn)品，其中，金元順安元啟是一個(gè)非常另類(lèi)的典型。

該產(chǎn)品基金經(jīng)理為繆瑋彬，管理該產(chǎn)品已有6年時(shí)間，2017年成立以來(lái)累計(jì)收益312%。而截至今年中報(bào)時(shí)的規(guī)模為14.29億元。

再說(shuō)金元順安元啟的業(yè)績(jī)，確實(shí)是異常穩(wěn)定的優(yōu)秀發(fā)揮，盡管大牛市沒(méi)有賺得大紅大紫，但2017年成立之后的每個(gè)完整年度，該產(chǎn)品都能保持盈利。其中還包括行情最差的2018年，該產(chǎn)品依然在賺錢(qián)。

究竟是什么讓繆瑋彬成為真正的長(zhǎng)跑冠軍？

總結(jié)下來(lái)，大概有以下兩方面特點(diǎn)。

第一是持股分散，在繆瑋彬的持股名單中，沒(méi)有重倉(cāng)股一說(shuō)，幾乎每個(gè)季度末都同時(shí)持有100多只個(gè)股，前十名個(gè)股最大持倉(cāng)占比都只有1%多一點(diǎn)。

第二，就是不跟風(fēng)，從持股名單來(lái)看，基本上持股都是冷門(mén)股，都是絕大多數(shù)投資者看不上的小股票。

繆瑋彬表示，股票市場(chǎng)的估值水平和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，提供了良好的風(fēng)險(xiǎn)控制和投資機(jī)會(huì)。上半年金元順安元啟的股票倉(cāng)位依然保持在中高水平，繼續(xù)維持較高的分散度，在股票和行業(yè)選擇方面主要選取具有復(fù)蘇恢復(fù)潛質(zhì)的低估值品種。

除了金元順安元啟外，另外兩只近三年業(yè)績(jī)翻倍的產(chǎn)品，風(fēng)格倒是比較類(lèi)似。

由董辰管理的華泰柏瑞富利混合近三年收益105%，成立以來(lái)收益100%，目前規(guī)模超過(guò)45億。該產(chǎn)品主要布局黃金、地產(chǎn)、煤炭等低估值板塊。

另外，由周海棟管理的華商新趨勢(shì)優(yōu)選，則是一只成立超過(guò)10年，規(guī)模超過(guò)百億的老基金。該產(chǎn)品2019年以來(lái)，每年都實(shí)現(xiàn)盈利，近三年業(yè)績(jī)依舊超過(guò)100%。但從產(chǎn)品布局方向來(lái)看，華商新趨勢(shì)優(yōu)選布局有色、航空等周期板塊。

總結(jié)下來(lái)，通過(guò)近幾年的牛熊更替，尤其是2018年熊市之后，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了2019年、2021年相對(duì)不錯(cuò)的行情，但2022年、2023年又連續(xù)調(diào)整。要想真正實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益，只有保持不跟風(fēng)、分散投資、均衡投資，堅(jiān)持低估值這幾大“法寶”，才能真正成為長(zhǎng)跑冠軍。

混合“牛基”TOP20榜：AI主題產(chǎn)品強(qiáng)勁反彈

接下來(lái)，回顧一下9月行情之后，混合型產(chǎn)品的“牛基”TOP20榜單。

截至9月末，混合型基金排名第一的依然是周思越管理的東方區(qū)域發(fā)展，該產(chǎn)品今年以來(lái)收益達(dá)55.32%，不過(guò)從最近一個(gè)月來(lái)看，該產(chǎn)品凈值下跌超8%，主要是近期該產(chǎn)品重倉(cāng)的白酒股出現(xiàn)板塊性調(diào)整。

值得注意的是，由周德生管理的國(guó)盛融盛龍頭嚴(yán)選，在近一個(gè)月凈值大漲13.47%，最終以32.51%的年內(nèi)收益率成為目前混基排名第四的產(chǎn)品。之所以業(yè)績(jī)飆升，主要是該產(chǎn)品重倉(cāng)的AI板塊近期大幅反彈。

而在混合型“弱基”TOP20榜中，所有產(chǎn)品收益率依舊在回落。其中，韓浩管理的中航新起航今年以來(lái)虧損超過(guò)40%。其余上榜產(chǎn)品，今年以來(lái)虧損都超過(guò)30%。其中，還有知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，也不幸上榜。比如劉格菘管理的廣發(fā)行業(yè)嚴(yán)選三年持有，今年虧損32.54%，金梓才管理的財(cái)通成長(zhǎng)優(yōu)選，今年虧了31.83%。

股基TOP20榜：量化產(chǎn)品表現(xiàn)出色

再看普通股票型基金的TOP20榜，其中今年以來(lái)收益率最高的是陳穎管理的金鷹科技創(chuàng)新，今年以來(lái)收益達(dá)到30%，其次是馮騁管理的廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)，收益率為29.73%。排名第三的是劉元海管理的東吳新能源汽車(chē)，收益率達(dá)到26%。

東吳新能源汽車(chē)能夠排到第三，這倒是比較讓人意外。大家都知道，今年新能源賽道依舊表現(xiàn)低迷，劉元海卻能將東吳新能源汽車(chē)這只產(chǎn)品，做到30%以上的收益，確實(shí)很有一套。

或許，這與劉元海在新能源賽道“與眾不同”的選股有很大關(guān)系。從該產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股來(lái)看，除了寧德時(shí)代是新能源賽道的大白馬外，其他重倉(cāng)股基本避開(kāi)了鋰電池板塊，而是更傾向于汽車(chē)零部件板塊。

除此之外，今年前九個(gè)月，表現(xiàn)最為穩(wěn)定的當(dāng)屬量化型產(chǎn)品。在股票“牛基”TOP20榜單中，就有多只量化型公募產(chǎn)品進(jìn)入榜單。比如，孫蒙管理的華夏智勝先鋒，馬芳管理的國(guó)金量化多因子，還有招商量化精選、長(zhǎng)城量化小盤(pán)等，今年以來(lái)收益率都超過(guò)10%。

最后，股票“弱基”TOP20榜單中，今年以來(lái)跌幅居前的依然是以新能源賽道產(chǎn)品為主。其中，鄭澄然管理的廣發(fā)高端制造今年以來(lái)虧損35.5%，位居弱基榜的榜首。此外，前兩年表現(xiàn)出色的由王鵬管理的泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇，今年以來(lái)虧損超過(guò)24%，也進(jìn)入了股票“弱基”TOP20榜。

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