人民銀行研究所副所長雷曜：碳排放相關披露工作正加速推進

每經記者 張壽林    每經編輯 張益銘

在全國生態日即將來臨之際，南方財經全媒體集團21世紀經濟研究院聯合多家機構于8月2日舉辦“2023年度21世紀‘活力·ESG’創新論壇”。中國人民銀行研究所副所長雷曜現場發表主旨演講，指出在金融市場上披露環境氣候等信息，實際上是用金融市場的機制來解決外部性內部化和市場失靈問題。

他說，可持續信息披露作為金融市場一項重要的制度設計，不僅有利于推動金融市場的高質量發展，還有利于最終實現減少高污染、高排放項目投資，加速推進經濟綠色低碳轉型。

雷曜將我國金融市場可持續信息披露的特點總結為5項：制度框架系統性、披露內容實質性、服務投資者導向性、兼顧披露成本效率性、披露理念科學中性。

雷曜 圖片來源：主辦方

從關鍵領域重點企業強制披露抓起

雷曜指出，五個特點中，一是披露制度框架的系統性。披露制度注重頂層設計，也體現了金融在經濟運行中的核心作用。2015年中共中央、國務院印發《生態文明體制改革總體方案》，首次對綠色金融體系建設進行部署，明確建立上市公司環保信息強制性披露機制。2016年人民銀行等七部門聯合發布《關于構建綠色金融體系的指導意見》，要求逐步建立和完善上市公司和發債企業強制性環境信息披露制度，并明確相關部門和分工路線圖。此外，人民銀行還牽頭出臺了《金融機構環境信息披露指南》和《金融機構碳核算技術指南（試行）》，這也是整個系統框架中的兩個重要標準。

二是披露內容的實質性。這項工作要從關鍵領域重點企業的強制披露抓起，同時披露制度隨著政策要求不斷細化和拓展。“30/60”雙碳目標承諾之后，國內碳排放核算、披露研究與實踐加速推進。2021年中央深改委審議通過的《環境信息依法披露制度改革方案》，明確對上市公司發債企業和重點排放單位依法披露環境信息相關要求。剛剛召開的深改委第二次會議，審議通過《關于推動能耗雙控逐步轉向碳排放雙控的意見》，明確立足我國生態文明建設已進入以降碳為重點戰略方向的關鍵時期，完善能源消耗總量和強度調控，逐步轉向碳排放總量和強度雙控制度。這對我國當前碳排放核算和披露提出了更高要求，相關披露工作已在加速推進。

三是服務投資者的導向性。隨著全球資本市場對環境、社會、公司治理相關信息的披露重視程度不斷提高，中國綠色金融ESG相關金融產品開發和供給也在快速增加，當然從需求方來講，實際上需要更多滿足市場高質量投資需求的綠色金融產品，這對加快推進國際國內兩個市場接軌，提高中國市場發展質量和全球吸引力，更好地發揮資本市場服務國內實體，是一個內在要求。

信息披露未設置懲罰性或激勵性標簽

雷曜指出，四是兼顧披露成本效率性。要加強部門和地方的協調，推動國際國內接軌。環境氣候可持續信息披露是一項技術性強，對環境氣候信息要求高的工作，相關部門注重解決環境數據可得性、核算方法的科學性以及披露主體自身能力建設，金融市場對于環境氣候相關信息披露工作的關注度和投入也不斷增加。中國的環境信息披露遵循由易到難，由大到小，分層次、分步驟推進的思路，從中央部署和相關部門指導意見來看，先要求能力比較強的大型企業和金融機構披露，先采取定性披露再轉向定量披露，先由重點行業開展污染物信息披露，再逐漸拓展到碳排放信息披露，先由自身開展直接排放信息披露，再逐漸擴展到產業鏈亦即投融資排放披露。同時注重市場化激勵約束機制，減少對價格型工具的依賴。

五是披露理念科學中性。主要是指環境信息等可持續信息的披露，一方面要服從金融市場信息披露的整體安排，也指這些披露沒有設置懲罰性或激勵性的標簽，作為資本市場改革的重要工具。隨著中國全面實行股票注冊制相關的制度規則，資本市場正在穩步推進以信息披露為核心的改革，已經取得重要進展。按照經濟學家特別是制度經濟學分析的框架，不管是先排放再治理，還是通過綠色技術事先來控制排放，通過充分披露可以由市場主體來定價，在定價的基礎上就可以進行合理的激勵約束，增加綠色投入。

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