政策引發醫藥下跌，行業中長期向好

隨著政策利好釋放，7月31日A股震蕩走高，市場量能明顯放大。上證指數收漲0.46%報3291.04點，創業板指漲0.77%。

市場成交額11065億元，時隔近一個月重回萬億規模；北向資金實際凈買入93.47億元。

7月31日統計局披露了7月的PMI數據。7月制造業PMI為49.3，前值49，內需有所改善，企業原材料采購增加，經濟延續恢復發展態勢。非制造業PMI為51.5，前值53.2，樓市疲軟、專項債發行偏慢、高溫多雨天氣增加對房地產及基建施工形成拖累和干擾。整體來說經濟觸底的跡象越來越明確。

此外，國家發展改革委關于恢復和擴大消費措施的通知發布，其中包括，擴大新能源汽車消費、支持剛性和改善性住房需求、開展綠色產品下鄉、大力發展鄉村旅游等二十條針對性措施。目前政策仍在發力過程中，利好因素驅動下，反彈行情有望延續。地產、消費等政策利好的方向可能迎來不錯的表現機會。

7月31日醫藥板塊領跌，主要是受到行業反腐力度加大的影響，市場存在擔憂情緒。上周五，紀檢監察機關配合開展全國醫藥領域腐敗問題集中整治工作動員部署視頻會議在北京召開。

同日，國家醫保局、財政部和稅務總局發布關于做好2023年城鄉居民基本醫療保障工作的通知，也同樣要求加強醫保基金監督管理，實時醫保基金監管規范年行動，開展醫保反欺詐大數據監管試點。

醫藥領域反腐主要針對藥品和醫用耗材濫用，以及采購過程存在灰色地帶等問題，近年來每年都會有專項的整治活動。反腐可能會影響部分區域、部分品種的招標入院進度，但在疫情后需求復蘇的背景下，合規性較強，以及有新品放量、國產替代、海外增量、規模化效應等增長動力的公司仍有望保持高增長。

從中報預告的情況看，目前申萬醫藥板塊已披露業績預告120家，其中凈利潤預增的超過70家，預計同比增速下限的中位數為30%。行業業績的高增長主要受到診療復蘇、管理效率提升、存量挖掘、海外等增量市場突破的帶動。

上周國家衛健委等六部委聯合印發《深化醫藥衛生體制改革2023年下半年重點工作任務》，明確了2023年下半年深化醫改的重點任務和工作安排。隨著政策不斷的優化調整，對于創新的支持、醫療體系的健全、醫療資源的優化有望持續推進。反腐敗的強化也會利好行業中長期發展，感興趣的小伙伴可以關注創新藥滬深港ETF（517110）、生物醫藥ETF（512290）、醫療ETF（159828）。

近期豬價大漲，成為市場熱點，7月31日生豬期貨主力合約大漲4.35%。現貨市場來看，上周六，全國生豬價格15.65元/公斤，周環比大漲10.4%。

短期快速上漲可能由于產業長時間虧損后生豬出欄均重下降，導致市場階段性缺大肥豬，導致標肥價差較大，肥豬帶動標豬價格上漲，另外產業鏈情緒發酵，養殖戶與企業集體壓欄增重。

來源：Wind

2022年4月能繁母豬存欄量見底，對應大概10個月之后應當是生豬理論出欄最低點，即今年二季度以來生豬出欄量會逐月提升，且消費并未明顯回暖，預計豬價一段時間內上漲行情難以維持，產能去化有望延續。

根據統計局數據，6月末全國能繁母豬存欄4296萬頭，季度環比減少0.2%。6月以來仔豬價格大跌，現已接近甚至跌破部分養殖戶成本線，育肥豬、仔豬同時虧損，有望加速產能去化。此外，厄爾尼諾或導致飼料原材料價格上漲，從而加大養殖戶壓力，加速產能出清，后續仍然可以關注養殖ETF（159865）的布局機會。

7月31日國家發改委發布了《關于恢復和擴大消費的措施》，受其影響，汽車ETF（516110）高開，收盤上漲3.33%。《措施》中提出，優化汽車購買使用管理，促進汽車更新消費，加大汽車消費金融支持力度。在新能源車消費方面，《措施》提出了延續和優化新能源汽車車輛購置稅減免等政策。

2023年上半年，由于去年的高基數，重點公司乘用車銷量整體小幅下降。7月以來，乘用車整體銷量與前一年接近，周度表現持續超預期，下半年新車周期與季節性因素環比增長預期明確。隨著自主品牌在中高端市場的打開，單車盈利潛力將大幅提升。

來源：Wind，周度上險數，太平洋研究院

板塊或將在三季度末迎來加速向上拐點，預計四季度開始電動化及L2級別以上自動駕駛滲透率將再次加速上行，汽車板塊景氣度共振上行。基于復蘇期確認帶來的板塊估值修復為主要特征的配置機會，整車估值或將得到一定修復。可以關注汽車ETF（516110）。

建材ETF（159745）7月31日收漲1.82%，過去10個交易日累計上漲12.84%，在各行業中排名前列。近日住房城鄉建設部倪虹部長召開企業座談會，就建筑業高質量發展和房地產市場平穩健康發展與企業進行深入交流。會議核心內容包括釋放政策寬松信號、新增建筑業指導、繼續落實保交樓工作等。

來源：Wind

此前，關于超大特大城市城中村改造、延長金融16條期限等政策亦相繼發布。截至上周末，一線城市已有北京、廣州、深圳等地發文表態響應政策落地。近期宏觀層面積極信號持續釋放，有助于提振市場信心，激發產業鏈活力。

根據國家統計局數據，6月建筑及裝潢材料零售額同比下降6.80%，較5月降幅14.60%有顯著收窄。消費建材零售端受益于地產竣工端修復，需求有明顯改善，目前地產竣工底部回升趨勢確定，或將帶動后續消費建材需求恢復。

近期地產利好政策持續釋放，有望帶動地產鏈需求的回升。作為地產后周期板塊的消費建材，其需求有望增加。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，板塊具備一定成長性。感興趣的小伙伴可以關注建材ETF（159745），以及地產產業鏈上同樣具備較強成長性的家電ETF（159996）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

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