公司快評 | 美錦能源股價逼近兩年新低，“氫能源龍頭”維持市值不能光靠講故事

每經評論員 黃宗彥

在6月13日收盤后，昔日的氫能源概念龍頭美錦能源（SZ000723，股價6.75元，市值292億元）股價已臨近兩年新低。

股價持續下跌，市值大幅縮水等一系列問題引發市場高度關注。并且，公司控股股東美錦集團所質押的股份數量龐大，幾近100%的比例引發了市場對平倉風險的擔憂。此外，旗下兩家氫燃料電池車企飛馳汽車和青島美錦新能源的業績也不盡如人意，深交所向公司發出了關于質押股份、凈利潤下滑以及補貼收入依賴等方面的問詢函。

筆者認為，這一系列問題的背后，折射出的是公司在氫能源領域發展遇阻有直接關系。

首先，股價大跌揭示了美錦能源公司經營問題的存在。公司2022年計提信用減值損失、資產減值損失共計2.85億元，轉回或轉銷金額共計4.86億元，原因及合理性受到監管質疑，使投資者對其未來發展充滿了不確定性。加之控股股東高比例質押股份的負債壓力，可能對公司的生產經營產生不利影響。

其次，飛馳汽車和青島美錦新能源在氫燃料電池車領域的表現也未達預期。飛馳汽車凈利潤持續下滑，并且未計提商譽減值，引發了深交所的質疑。此外，公司對補貼收入的依賴程度以及補貼的可持續性也成為關注焦點，這對于新能源汽車業務的穩定發展至關重要。

第三，公司募集資金的變更以及募投項目進展的不順利也引發了監管的追問。公司短時間內變更募投項目的原因以及項目的可行性和必要性成為關注點。另外，華盛化工新材料項目未達預計效益也需作出解釋。

綜上，美錦能源股價的大幅下跌以及所涉及的問題凸顯出公司經營風險和氫能源行業面臨的挑戰。投資者和監管機構都對公司的質押股權、業績下滑以及補貼收入依賴等方面提出了質疑，對公司未來的發展提出了重要的考驗。曾因氫能源概念分別在2019年和2021年受到兩次熱炒的美錦能源，如果所投項目不能帶來實質轉化，終究只能在二級市場曇花一現。