中國銀河給予社會服務推薦評級：重點推薦會展、博彩等高景氣板塊，關注免稅、酒店回調布局機會

每經AI快訊，中國銀河04月24日發布研報稱：給予社會服務推薦（維持）評級。

重點公告&事件：

板塊表現：本周社服行業漲跌幅為-5.74%，在所有31個行業中周漲跌幅排名第30顧熹閩海南機場2022年實現凈利潤19.75億元，同比大幅增長339.75%；一季度國內旅游總人次、收入同比增長46.5%和69.5%；核心觀點：免稅：關注回調布局機會，市內免稅政策+頂奢進駐免稅運營商渠道提供中長期看點。海南旅游市場景氣持續，4月美蘭機場吞吐量/三亞進港客流量恢復至2019年同期的109%/131%。離島免稅銷售在后續貨品供應逐步恢復正常后有望發力。板塊今年核心催化主要在于國人市內免稅政策落地，中長期關注頂奢進駐免稅運營商門店帶來的內生性變化。推薦中國中免，海南機場，建議關注王府井、海汽集團、海南發展、上海機場、白云機場、百聯股份。會展：對新興市場出口強勁，持續推薦米奧會展。3月中國出口同比增長14.8%，顯著好于市場預期，主要受益于對東盟出口增長維持強勁，重點推薦米奧會展（海外自辦展龍頭，重點布局RCEP和一帶一路國家），建議關注蘭生股份。旅游：推薦澳門博彩板塊以及國內游優質公司。澳門頭部博企金沙中國Q1EBITDA已恢復至2019年同期46%，繼續看好澳門博彩板塊的景氣提升+結構改善邏輯，重申有板塊有望迎接戴維斯雙擊，關注美高梅中國、金沙中國、銀河娛樂。國內游推薦天目湖（增量項目釋放成長性，實控人變更帶來資源整合預期）、大豐實業（文體旅裝備龍頭，轉型中的“小宋城”）。酒店：重點關注加盟商后續開店信心。Q1行業受益于補償性需求，經營數據復蘇較快，但我們認為由于宏觀經濟整體仍處弱復蘇，短期需同時觀察經濟復蘇斜率變化+加盟商開店信心。中長期看，國內酒店行業供需、競爭格局邏輯清晰，頭部酒店集團受益于供給出清+輕資產擴張+中高端升級，仍有較大空間，推薦錦江酒店、首旅酒店、華住集團-S、君亭酒店。餐飲：經營數據穩步修復，預期穩定后關注開店和新品牌孵化進展。上市餐企開年至今經營恢復良好，奈雪/海倫司等已恢復營業門店同比均超2019年。此外，伴隨多個餐飲品牌開放加盟/類加盟機制，我們認為未來2-3年或將是強勢能品牌開店提速的最佳階段，推薦強品牌勢能餐企九毛九、海倫司、奈雪的茶。

風險提示：疫情二次傳播風險；宏觀經濟下行風險；行業競爭格局惡化風險。

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(記者 蔡鼎)

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