每經熱評｜三方面防業績爆雷公司全部“甩鍋”疫情

每經記者 胥帥    

每經評論員 胥帥

A股上市公司逐步進入業績披露季，幾家歡喜幾家愁，業績再不好也需“見公婆”。從目前的業績預告看，有上市公司將業績不好、經營乏力的原因歸結于疫情。

比如，某上市公司去年巨虧超10億元，公司認為是受新冠疫情、房地產市場下行等因素影響。有上市公司業績“變臉”，將下修業績歸因于受新冠疫情影響、俄烏沖突等。還有上市公司認為疫情導致客流量減少，影響了門店銷售量。

對確實受疫情影響的上市公司，投資者應給予更多的理解和寬容。去年，每一個人都能對新冠疫情造成的影響感同身受。對那些極度依賴于線下門店的消費企業，疫情帶來的殺傷力確實巨大。但另外的一部分上市公司，則是把疫情當成了業績下滑的“背鍋俠”。

比如，某公司主營業務是消費電子分銷，相較于疫情，芯片半導體行業周期對業績的影響明顯更大。即便是受疫情影響，但這一影響因素貫穿去年大半年，已在前三季度業績中有所反映，第四季度并沒有出現影響業績的突然變量，然而公司仍將業績修正理由指向疫情，甚至還有其他更宏觀的國際國內經濟形勢。

在筆者看來，把疫情當“背鍋俠”，等同于將公司自身經營不善、管理者的周期錯判、不合理內部治理機制等自身因素統統歸咎于外部因素。

這種避重就輕的信息披露對投資者并不公平。相比外部的“幺蛾子”因素，公司的“內功”才是投資者評估上市公司價值的標準。將內部因素簡化為外部因素，這很容易影響投資者對準確信息的價值判斷。

去年，“甩鍋”疫情的招式就在年報業績預告披露期運用得屢試不爽。因為投資者的核查成本高，真假信息難辨，投資者還是愿意相信自己投資的上市公司和管理層。但可一不可再，如果只是簡單“甩鍋”，最終只能造成投資者對上市公司的不信任。

筆者建議在業績預告披露期，通過三方面措施防止上市公司將爆雷原因“甩鍋”給疫情。

第一，對于上市公司的“甩鍋”行為，交易所和地方監管局應當加大問詢力度和穿透監管力度。特別是業績巨額虧損以及業績大幅修正這兩種情形，通過監管問詢核實信息披露的真實性。對于故意避重就輕，原因披露失真的公司，應采取口頭警告、通報批評、記入誠信檔案等多重措施予以懲戒。

第二，前置審計機構進場時機，業績預告可適當要求審計機構披露口徑和信息核實。通常的業績預告中，上市公司都會強調財務數據未經審計機構審計。1月和2月已是各大審計機構進場的常規時間，關鍵可查實的審計結果不一定要等到年報披露日才進行。遇到突然的業績“變臉”，審計機構可同時查看底稿，成為業績預告的第二重“把關人”。

第三，強化事后監管和追責力度，強化上市公司進一步論證受疫情影響的細節。特別是有在建工程的上市公司，擅長利用疫情理由進行財務“洗澡”，對在建工程進行一次性大額計提減值準備。但在建工程的信息披露和審計報告一般都只是在年報中完整呈現，與業績預告相比有滯后性。這就需要事后監管和追責，不能業績預告一披露了之，不能只披露沒有論據支撐的原因，更不能讓“甩鍋”成為任性的理由。