華西證券給予蘇泊爾增持評級，內銷逆勢增長，盈利能力提升

每經AI快訊，華西證券01月31日發布研報稱，給予蘇泊爾（002032.SZ，最新價：51.5元）增持評級。評級理由主要包括：收入端，拆分地區看:1)外銷受主要客戶 SEB 集團(21 年占公司外銷收入比例 94%)庫存水平較高，訂單量下滑影響較為嚴重，根據公司 2023 年度日常關聯交易預計公告，22 年全年實際 發生對 SEB 銷售額 46.7 億元，同比下滑 32%，其中炊具產品 21.4 億元(-19%)，電器產品 25.1 億元(-40%)。公司預計 23 年全年 對 SEB 銷售額將達 50.6 億元，同比增長 8%，具有較高彈性，其 中電器產品 31.1 億元，同比+24%，炊具產品 19.3 億元，同比- 10%。2)受益于渠道改革持續推進，拼多多、抖音等新渠道發 力，產品推新賣貴，內銷逆勢增長，我們測算公司 22 年內銷收入 增速 7%左右。風險提示：海外需求持續惡化導致公司外銷持續承壓；新品表現不及預期；原材料價格大幅上漲削弱公司盈利能力。

AI點評：蘇泊爾近一個月獲得3份券商研報關注，買入3家。

每經頭條（nbdtoutiao）——“黑馬”上位，吸金384億，這個西南省份終于等到了！

(記者 王曉波)

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