熱行情的冷思考——極簡投研

來源：微信公眾號“每經極簡投研院”

對A股不利的因素，似乎正在一個個遠去；而新的事件新的預期，正在醞釀中......

三季報落幕，美聯儲加息落地，中德經貿新猜想，全球對鋰礦的再次重視，情緒寶進入新的情緒高潮等等，一系列的事件穿插在行情中。

如何做好四季度最后一輪行情的決策，如何把握好本輪行情落幕時的風控，這是我們本文要考慮的問題。

1、海外的問題——美聯儲停止加息為時尚早

2、我們的問題——三季報業績持續筑底

3、本輪行情的定性

part 1

美聯儲利率或持續高位

今年是進入21世紀后美聯儲加息最瘋狂的一年。僅用8個月時間，就把美國基準利率從0.5%漲到4%。

并且正當人們盤算著“給了巴掌該給糖”的時候，美聯儲主席鮑威爾決定繼續“扇巴掌”，而且要“扇”得持久。

再次加息75個基點之后，美聯儲主席鮑威爾已經明確表示，未來利率將更高，持續時間將更久。

這意味著，可能加快部分脆弱經濟體貨幣匯率和資本流動的風險暴露，讓全球金融市場的調整時間和空間進一步放大。

目前華爾街的利率定價模型里，依然以“2022年猛加息，2023年上半年緩加息，下半年不加息，2024年開始降息”作為推演框架。

這其中最核心的變量就是未來基準利率的最終值，6月份美聯儲FOMC預計2023年聯邦基金利率會在3.8%，而現在華爾街的交易員們，已經把這個目標利率定到了5%以上。

高利率，在增加美國債持有人利息收入的同時，也會打壓美國商業擴張。

part 2

三季報業績持續筑底

說完海外的問題，來說說我們目前面臨的客觀情況。

三季報業績公布完畢，就第三季度單季來說，據東吳證券數據，全部A股的歸母凈利潤同比增速為0.8%，剔除金融行業后，這個增速變成了-0.5%，說明“油水”還是在金融行業。

不排除未來政策繼續引導金融，強力支持實體經濟的可能。

好在我們碳中和賽道繼續給力，今年前三季度，光伏設備行業A股公司總營收達到6465.7億元，同比增速81%，營收規模創歷史新高，增速創十年來新高；合計凈利潤802億元，同比增長123.62%，盈利總額創歷史新高，增速創七年來新高。

所以，我們更愿意相信，我們仍處于新舊動能轉換的窗口中，而我們找尋的投資方向，恰恰就在這些轉換的方向上。

part 3

本輪行情定性

上面聊了那么多，其實就是在為本輪行情定性做鋪墊。外部是明確的衰退信號，內部是顯著的新舊動能轉換窗口，注定了本輪行情是短線基調。

我們無法在外部擾動明顯的背景下，走出持久行情，因為北向資金無法跟內資形成合力。

我們也無法在新舊動能轉換的背景下，實現賬戶躺贏，因為隨時的主題切換，會讓存量博弈變得高頻起來。

豬肉、信創、醫療、供銷社、中德經貿等，皆是如此，資金追著事件走，比以往愈發勤快。

所以，賺錢的時候，多考慮止盈，降低持股成本，讓自己在后面的波動中，在心態上占據主動性。

如果跟蹤頂部拐點，跟蹤頂背離，或者盯一條均線，放量跌破就果斷撤退。

這些我們在極簡社群里，已經跟粉絲們聊了不下十次了。每一輪行情必然有埋單者，我們埋一兩次就行了，不必此次都搶著埋單。

（極簡投研社）

（本文內容僅供參考，不作為投資建議，據此入市，風險自擔）

封面圖片來源：攝圖網_500310945